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市场月评|经济阶段企稳 存量资金博弈(4.1-4.30)

时间:2016-05-06 字号:      


市场综述
4月份公布的宏观经济数据依然向好,但改善动能减弱:3月份CPI同比增长2.3%,低于预期;进出口、工业增加值、社消零售、固定资产投资均好于预期。虽然一季度经济阶段性企稳得以证实,但外需复苏疲软及内生式增长动能较弱,经济阶段性回升动能难超预期,利好数据对A股市场的边际效应正在递减。同时,未来潜在的风险因素对市场的影响有所增强,投资者情绪受到干扰。
截至4月29日,上证综指收于2938.32点,月度微跌2.18%;深证成指收于10141.54点,月跌幅为3%;创业板指收于2138.74点,月跌幅为4.45%。
4月沪深两市成交量小幅回落,日均成交金额为5689.56亿元,较3月减少1.73%。两融余额环比下降,截止4月28日,沪深两融余额为8668.91亿元,较3月底减少140.42亿元。
主要指数仍处于历史低位,4月整体资金面维持宽松水平。在资金面宽松、市场低利率环境下,国内资本市场出现了大类资产的快速轮动。大类资产的轮动体现出存量资金博弈的特征。
未来定增解禁及减持问题可能构成制约市场的重要压力。随着年报披露完毕,5月、6月或体现更加明显。以4月29日的收盘价测算,5月、6月的限售股解禁分别接近1900亿元和2600亿元,较4月的解禁规模环比大幅增加。

沪深股市期间表现(4月1日-4月30日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3156.75

-1.91%

上证综指

2938.32

-2.18%

深证成指

10141.54

-3%

中小板综指

10990.35

-1.45%

创业板指

2138.74

-4.45%


板块表现
从行业表现来看,4月份仅有煤炭、食品饮料、银行、钢铁、石油石化、有色、家电7个行业上涨,涨幅分别为6.95%、1.46%、1.39%、1.33%、0.81%、0.53%、0.09%。其中,煤炭、银行、钢铁、石油石化均为在上月普涨行情中表现不及沪深300的行业。3月份涨幅居前的军工、传媒、计算机板块在4月跌幅居前三。
概念指数方面,4月份次新股指数、稀土永磁指数、锂电池指数、美丽中国指数、ST概念指数的涨幅靠前。
截至4月底,估值较高的5个行业板块是:国防军工、钢铁、有色金属、综合和计算机,动态市盈率分别为141.86、131.58、105.21、72.87 和68.47 倍;估值较低的5 个行业是:公用事业、家用甴器、建筑装饰、非银金融和银行,动态市盈率分别为20.74、17.35、16.25、12.40 和6.56 倍。

月度观点
宏观经济阶段性企稳回升,但动能已减弱,未来民间投资与企业补库存动力恢复,有望使得经济缓中趋稳,经济基本面中性。货币政策阶段性回归稳健,央行“以短代长”相机灵活调控维持资金平衡状况。
市场风险偏好受到多重因素干扰,美元弱势震荡、大宗商品价格反弹、人民币汇率稳定,构成利好支撑,但信用违约风险冲击,信用利差走扩,又对风险偏好产生抑制。同时仍然存在一些不确定因素对市场造成干扰,二季度国内经济增速会否放缓,美联储6月的加息之剑高悬。
短期较难看到增量资金入市的迹象,预计市场将维持区间震荡盘整。建议投资者保持理性,注意观察经济运行、市场预期中细微的变化,注重精选个股,淡化指数涨跌。

热点追踪
1、中央政治局会议:保持股市健康发展
新华社报道,中共中央政治局4月29日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调,宏观经济政策要增强针对性。要保持股市健康发展,充分发挥市场机制调节作用,加强基础制度建设,加强市场监管,保护投资者权益。要保持人民币汇率基本稳定,逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。
2、一季度GDP同比增长6.7%
国家统计局数据,中国一季度GDP同比增长6.7%,去年四季度GDP同比增幅为6.8%。中国3月规模以上工业增加值同比6.8%,高于预期。3月份CPI同比涨2.3%。1-3月平均CPI同比涨2.1%。经济企稳复苏、温和通胀态势确立,为股市提供了一个稳定的经济环境。
3、万亿债转股缓解国企困境
《财新周刊》报道称,首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内,化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及,债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款,而非不良贷款。债转股推出主要是国企受益,也可以缓解银行不良贷款压力,拓宽银行业务范围,但银行加入企业股权的运作也可能造成一些负面效应。

产品动态与开放期提示
新基金发行4月28日-5月20日:东方红汇阳债券

5月3日开放申购、赎回:东方红-先锋3号(展期)、东方红-先锋4号、东方红-先锋5号、东方红-先锋6号、东方红-先锋6号二期、东方红-先锋7号

5月3日开放(暂停申购):东方红-先锋1号

5月3日、4日开放申购、赎回:东方红-先锋2号(展期)

5月4-6日、9-11日参与开放期、5月4日退出开放期:东证资管-环球1号

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红新动力混合、东方红产业升级混合基金、东方红中国优势混合
大集合:东方红7号、东方红8号

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红信用债债券、东方红优势精选混合、东方红京东大数据混合、东方红领先精选混合、东方红收益增强债券
大集合:东方红-新睿2号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红稳健增值
小集合:东方红明睿5号、东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红策略精选混合、东方红纯债债券
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注:产品开放期以公告为准。
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