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正确认识“市场先生”

时间:2017-11-13 来源:国际金融报

“为了使我的情绪与股票市场隔离开来,总是将‘市场先生’这则寓言故事谨记在心。”巴菲特曾多次强调过正确认识市场的重要性,他认为,投资者需要正确认识市场的内在规律,事实上市场的非理性波动是投资者的朋友,能够提供以非常低折扣买入的机会。

 

所谓“市场先生”,源自格雷厄姆阐述的一个寓言故事:设想有一位市场先生与你交易,他每天来敲你的门,风雨无阻。这位先生会对你们双方手中的东西提出买卖价格,但是他很情绪化,报价时高时低。如果你不理他,他也不生气,明天一如既往给你新的、同样情绪化的报价,只等你答复。事实上,这则寓言充分说明,股票市场跌宕起伏,短期波动是无法预测的,投资者应当遵循市场内在的规则,把握价格与内在价值联系,赚取合理的回报。

 

格雷厄姆在《聪明的投资者》中指出了正确认识“市场先生”的几个要点:首先,理解市场的有效性及局限性。正确判断市场,要求投资者不仅从理智上明确认识到市场波动即将发生,且能够从感情上镇定自若,从容应对,就像一个企业家面对不具吸引力的报价一样:不予理睬,做出判断。其次,把握价格与内在价值的关系。当价格围绕价值波动时候,因为市场行为会对股票定价产生作用,所以聪明的投资者能够以低于公司价值的价格买入股票,或高于价值的溢价卖出股票。此外,投资者做出投资决策时应当保持客观冷静,理性拒绝煽动效应。事实上,投资者身处社会中,难免受到市场和外围因素的印象,为了能够实现投资目标,投资者需要正确评估个人能力,规避煽动效应带来的情绪影响,做出正确的投资决策。

 

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