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一周点评|市场弱势整理 扰动因素减少(12.11-12.15)

时间:2017-12-19

市场综述
11月份信贷社融数据好于市场预期,再次延续了今年以来信贷数据持续超预期的现象,显示全市场资金支持仍然较强,经济内生动能仍然较强。11月份的投资、工业生产和消费数据总体符合预期,未出现类似10月份单月数据转弱的现象,PMI和出口数据好于预期,11月份数据显示出近期市场回调的背后并无经济转差的风险,经济企稳更有利于与之相关度更高的周期、金融等行业板块。海外经济体近期的数据也显示出较多改善的信号,对中国的出口构成利好。

上周流动性的政策变化引发市场关注,一是美联储加息落地,中国央行宣布上调逆回购和MLF利率5BP,上调幅度低于预期;二是央行修订《质押融资业务管理办法》,将地方债纳入质押债券范围,鼓励机构缩短资金使用时间。这两项举措对流动性影响有限,央行政策意图在于维护流动性稳定预期。
近期A股市场调整,使得前期市场一致看好的预期有所松动,对蓝筹股和周期股的预期有所降低,大宗商品价格进入波动期,周期板块乐观情绪降低,股价调整趋于回归。

上周(12月11日-12月15日)A股市场震荡,上证综指弱势整理,成交量逐步萎缩,市场悲观情绪缓解,进入弱平衡状态。截至12月15日,上证综指收于3266.14点,周跌幅-0.72%;深证成指收于10997.12点,周涨幅0.58%;中小板指收于7586.94点,周涨幅0.56%;创业板指收于1783.97点,周跌幅-0.46%。


沪深股市期间表现(12月11日-12月15日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3980.86

-0.56%

上证综指

3266.14

-0.72%

深证成指

10997.12

0.58%

中小板指

7586.94

0.56%

创业板指

1783.97

-0.46%

 

板块表现
上周(12月11日-12月15日)行业板块涨跌互现,商业贸易、计算机、有色金属、食品饮料、医药生物板块涨幅居前,周涨幅分别为3.56%、2.50%、1.45%、1.33%和0.87%;钢铁、银行、非银金融、采掘和纺织服装板块跌幅居前,周跌幅分别为-3.22%、-2.49%、-2.01%、-0.75%和-0.54%。


从主题概念板块来看,新零售、小程序、大数据、去IOE和北部湾自贸区概念板块涨幅居前,周涨幅分别为7.91%、5.08%、4.87%、4.15%和3.56%;无线充电、共享单车、油气管网升级、CDM项目、美丽中国概念板块跌幅居前,周跌幅分别为-2.16%、-1.56%、-1.4%、-1.36%和-1.36%。


每周观点
前期引发市场调整的不确定因素正逐步减少,本周召开中央经济工作会议将为2018年资本市场方向定调。稳中求进总基调意味着2018年政策仍然会根据经济企稳状况做确认,2018年主要经济目标设定有望与2017年目标保持基本一致。


股票市场经过前一段连续调整后,风险已部分释放,债券市场止跌,美国加息、减税政策基本落定,市场资金利率恢复平稳,流动性对市场的扰动或将减弱,但板块和个股的波动可能仍然存在,市场处于调整后的修复时期。


热点追踪
1、 美联储宣布加息25个基点
12月14日美联储宣布,将联邦基金目标利率的区间上调25个基点,至1.25%-1.5%。美联储当天货币政策例会后发表声明说,11月份以来的信息显示美国经济保持稳健增长,就业市场继续强劲,失业率进一步下降;家庭消费保持温和增长,企业固定资产投资近几个季度有所回升。但今年以来美国整体通胀率出现下滑,仍低于美联储2%的目标。美联储加息后,中国央行跟随提高7天和28天逆回购利率5BP,基本符合市场预期。


2、11月M2同比增长9.1%
中国人民银行公布的11月金融数据显示,11月末,广义货币(M2)余额167万亿元,同比增长9.1%,增速比上月末高0.3个百分点。当月人民币贷款增加1.12万亿元,同比多增3281亿元;社会融资规模增量为1.6万亿元,创下历史次高水平,仅次于去年11月的1.8万亿元。


数据显示,非金融企业贷款较10月大幅反弹,除了短期贷款和票据融资由负转正之外,中长期贷款较10月多增近2000亿元达到4275亿元。这表明10月企业生产经营活动有明显加强,也与11月官方制造业PMI和进出口数据表现相符。


3、央行修订自动质押融资业务办法
12月14日,中国人民银行发布了《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》,自2018年1月29日起实施,修订版区别主要有三点:一是扩大成员机构融资空间,但不同金融机构提高幅度有所分化;二是统一自动质押融资利率,三是扩大质押债券范围,新增了地方政府债券。

产品动态与开放期提示
12月15日、18日-19日开放:东方红泰和1号
临时退出开放期12月19日-21日:东方红增利1号增利A(展期)、东方红增利1号增利B(展期)

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红策略精选混合、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红汇利债券、东方红益鑫纯债债券
小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红量化2号、东方红量化3号、东方红量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益、东方红阳光1号

 

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红京东大数据混合基金、东方红新动力混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红产业升级混合、东方红领先精选混合、东方红价值精选混合

 

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红稳添利纯债、东方红纯债债券、东方红睿丰混合、东方红战略精选混合、东方红沪港深混合、东方红优享红利混合
大集合:东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红7号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红8号、东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红基金宝
小集合:东方红-量化1号、东方红明远4号、东方红明远5号、东方红明远6号、东方红添益1号、东方红添益3号、东方红泰盈1号

注:产品开放期以公告为准。

风险提示:本材料中包含的内容仅供参考,信息来源于已公开的资料,我们对其准确性及完整性不作任何保证,也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。


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