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一周点评|宏观环境趋暖 楼市调控加码(3.13-3.17)

时间:2017-03-20 字号:      

市场综述

上周最火热的话题来自房地产,部分一二线城市楼市高烧,三四线城市量价齐升,反映出居民对于资产价格持续上涨的紧张情绪,对于现有房地产调控措施无法抑制涨幅的焦虑,尤其是北京、广州出现的抢房潮。这种危险的抢房潮,招致周末多个地方出台了更为严厉的限购限贷政策。房地产调控政策加码或导致货币政策进一步收紧,同时房地产市场流出资金的去向值得关注。
上周美联储加息“靴子”如期落地,由于市场对加息已提前反应,并未造成扰动。由于美联储公开表态偏鸽派,市场对其加快收紧货币政策的担忧有所缓和,全球风险资产集体上涨。同时,美元指数回落,新兴市场资金外流压力下降。在美联储加息之后,中国央行上调逆回购及MLF利率,但并不意味着货币政策取向发生变化。
受基础设施建设投资拉动,近期工程基建行业景气持续超预期,实体经济仍在复苏之路上,市场更加关注企业盈利回升的确定性。
上周(3月13日-3月17日)上证综指与创业板指走势分化,市场风格依然是以业绩确定、低估值的蓝筹股为主。截至上周五,上证综指收于3237.45点,周涨幅0.77%;深证成指收于10515.41点,周涨幅0.62%;中小板指收于6759.80点,周涨幅0.62%;创业板指收于1949.66点,一周下跌0.02%。
沪深股市期间表现(3月13日-3月17日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3445.81

0.52%

上证综指

3237.45

0.77%

深证成指

10515.41

0.62%

中小板指

6759.80

0.62%

创业板指

1949.66

0.02%



板块表现
上周(3月13日-3月17日)经济数据依然向好,周期性板块表现强势。建筑装饰、有色金属、轻工制造、家用电器和纺织服装板块涨幅居前,周涨幅分别为3.03%、2.28%、2.13%、1.85%和1.83%。国防军工、商业贸易、休闲服务、银行和综合板块表现较差,周涨跌幅分别为-0.3%、-0.27%、0、0.04%和0.05%。
概念板块方面热点比较分散,扶贫概念、无线充电、冷链物流、次新股和传感器概念板块涨幅居前,周涨幅分别为4.55%、4.53%、4.43%、4.13%和3.35%;新零售、中朝经济特区、北部湾自贸区、职业教育、长江经济带等概念板块跌幅居前,周跌幅分别为-1.33%、-1.15%、-1.03%、-0.95%和-0.91%。

每周观点
近期经济基本面数据持续回暖,工业增加值、固定资产投资、民间投资、制造业PMI指数、发电量等数据均显示,宏观经济实现了较好的开局。由于经济增长主要依靠基建投资和房地产开发投资,二季度之后的不确定性依然较大,且通胀压力较小,货币政策并不会因此转向。
近期热点城市再度出现房地产量价齐升,火爆异常,一定程度上反映出新一轮的资产荒逻辑,由于金融去杠杆,金融机构的表外资管业务受到更加严厉的监管,导致资产端供给大幅减少。客观上利好低估值、有业绩确定性的权益类标的。市场风格方面,绩优的价值型蓝筹股仍然是配置的主流,低估值、高分红的蓝筹股仍然是资金青睐的对象。
同时,市场资金面仍需要持续关注。3月底的MPA考核将至,银行间同业拆借利率向上,需关注同业存单是否从银行应付债券口径划入到同业负债口径,或对银行间市场流动性产生冲击。房地产调控政策加码对市场资金面究竟如何,会导致货币政策进一步收紧,还是房地产投资资金流向权益市场,需持续观察。
市场风格仍以低估值的价值股为主,建议投资者以稳健投资的思路,关注估值合理、业绩成长性确定的优质个股,或在经济转型升级中市场份额更加集中的行业龙头个股。

热点追踪
1、 美联储加息25个基点
北京时间3月16日凌晨,美联储宣布了2015年12月以来的第三次加息,加息25个基点,联邦基金基准利率从0.5%-0.75%上调至0.75%-1%。美联储的声明称,目前的政策将进一步支持美国劳动力市场走强,并推动通胀回升至2%的目标。由于美联储的表态后续加息次数低于市场预期,美元指数回落,风险偏好走强,全球风险资产上涨。

2、2月份宏观经济数据回暖
上周公布的1-2月份的经济数据明显回暖,开局平稳向好。2017年1-2月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,增速较上年12月份加快0.3个百分点,延续上年以来稳中向好的运行态势。1-2月份,全国固定资产投资(不含农户)41378亿元,同比增长8.9%,增速比去年全年加快0.8个百分点。其中,民间固定资产投资24977亿元,同比名义增长6.7%,增速比去年全年提高3.5个百分点。1-2月份,全国房地产开发投资9854亿元,同比名义增长8.9%,增速比去年全年提高2个百分点。

3、多个热点城市房地产调控升级
上周北京、广州、郑州、石家庄等城市先后加码了房地产调控政策。①北京:提高二套房贷最低首付款比例,认房又认贷,普通自住房升至60%,非普通自住房升至80%;加快、加大商品住房土地供应。②石家庄出台限购政策,非本市户籍居民家庭限购1套房;使用住房公积金贷款购买第二套住房的,最低首付款比例调整至60%。③广州楼市新政,本市户籍成年单身(含离异)人士在本市限购1套住房;连续缴纳社保3年变5年。④郑州出台限购新政,凡属补缴且补缴日期在2017年3月17日之后的社会保险证明、个人所得税完税凭证不再作为购房的有效凭证。

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