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一周点评|金融监管持续加强 市场维持震荡风格(4.24-4.28)

时间:2017-05-02 字号:      


市场综述
金融监管力度的持续加强或是近期市场调整的重要因素。新华社30日发文强调,经济稳中向好的态势为加强监管提供了较大政策空间,需要抓住目前整顿秩序、推进改革的较好时间窗口。同时,保监会发文组织开展专项整治行动,着力整治资金运用乱象。
但是,监管意志对市场的影响并非近期才开始,自2015年以来,监管因素已经成为A股市场正态发展的重要影响因素之一。目前三会在金融去杠杆防风险方面进度存在差异,但并不改变A股在大类资产配置中的相对优势地位。
4月中采制造业PMI指数为51.2%,较上月下降0.6个百分点,经济活跃程度有所下降。PMI指数与工业企业利润增速走势基本同向,出现见顶迹象,但环比仍趋于上行,与去年同期相比,经济企稳的整体形势仍在继续。
上周(4月24日-4月28日)市场呈现一阴四阳的走势,从盘面上看由两市主要指数多以下跌报收,四月最后一周投资情绪依然谨慎。
截至4月28日,上证综指收于3154.66点,周跌幅0.58%;深证成指收于10234.65点,周跌幅0.77%;中小板指收于6640.18点,周跌幅0.77%;创业板指收于1850.73点,周涨幅0.64%。上周市场继续走在缩量整固的道路上,两市日均成交额减少到4300亿,在经历了一段快速下行之后,市场处于本轮调整的尾声阶段,上周后几个交易日出现一定企稳回升。
沪深股市期间表现(4月24日-4月28日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3439.75

-0.78%

上证综指

3154.66

-0.58%

深证成指

10234.65

-0.77%

中小板指

6640.18

-0.77%

创业板指

1850.73

0.64%


板块表现
上周(4月24日-4月28日)市场走势分化,申万28个行业跌多涨少,上涨行业分别为通信、银行和电子,周涨幅分别为0.99%、0.93%、0.72%,上周跌幅最大的行业为国防军工、食品饮料、采掘,周跌幅分别为-2.86%、-2.80%、-2.04%。
概念板块上周分化明显,其中雄安新区、京津冀一体化和冷链物流等板块涨幅较大,长江经济带、风力发电和民营医院等概念板块本周跌幅较大。跌幅最大的为长江经济带概念板块,周跌幅-4.8%,风力发电概念板块和民营医院概念板块也跌幅居前,周跌幅分别为-4.2%和-4.1%。

每周观点
在周期触顶、外部风险释放、金融监管与去杠杆的打压下,市场风险偏好下降。本周,国际方面,美国政府推出据称为史上最大的减税计划,将令企业、中产和顶级收入者受益。随着税改推进,长期可能形成对全球股票市场的有利影响。
国内方面,习近平主席上周二主持召开中共中央政治局会议,指出金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础;牢牢守住不发生系统性风险底线,采取一系列措施加强金融监管,防范和化解金融风险,维护金融安全和稳定。此外,中共中央政治局会议还提出要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制。
此外,国内经济继续企稳,PMI指数有见顶迹象,驱动市场前期上涨的重要因素有所回落,仍须警惕经济下行风险。
在当前监管趋严细化的背景下,上周市场非银、银行等权重板块有所缓冲,雄安新区相关概念股等热点吸引市场人气,市场跌幅有所收敛,但走势仍明显分化。前期领跌的创业板反弹力度稍抢,但整体大盘弱势反弹仍有可能持续。
整体而言,市场中性环境未出现明显变化,建议投资者培养长期价值投资的理念,关注估值合理、业绩稳定增长的优质个股,或在行业中具有核心竞争力的龙头个股。

热点追踪
1、 4月份制造业PMI 为51.2% 连续9 个月位于荣枯线上方
4月中采制造业PMI指数、生产指数、新订单指数、新出口订单指数分别为51.2%、53.8%、52.3%、50.6%,分别较上月下降0.6、0.4、1和0.4个百分点,经济活跃程度有所下降。同时,工业品出厂价格的涨幅也明显收窄,结合大宗商品价格来看,在缺乏明显的需求提升的条件下,主要依靠供给侧以及涨价所带来的业绩好转存在持续性不足的问题。此外,PMI指数出现回落,本轮短期繁荣周期或见顶,须警惕经济下行带来的市场风险。

2、加强金融监管,推进金融去杠杆防风险
新华社30日发文强调,经济稳中向好的态势为加强监管提供了较大政策空间,目前是整顿秩序、推进改革的较好时间窗口,需要及时抓住。当前,一方面要把握好力度和节奏,防控好调控过程中可能出现的各种风险,引导市场心态向良性面发展;另一方面要保持定力,面对压力挑战,要有一如既往的决心和魄力。
事实上,2017年3月以来,金融监管政策力度不断加强,证监会、银监会、保监会先后连续出台了一系列监管政策措施,持续推进金融行业整顿。然而金融去杠杆仅仅是刚刚开始,如何去杠杆关乎金融市场能否长期稳定的发展。一定程度而言,短期内金融监管的加强可能影响流动性变化,从而对市场某些负面影响。

3、特朗普政府公布税改计划
2017年4月27日,美国公布据称为史上最大的减税计划,将令企业、中产和顶级收入者受益。白宫的有关官员概述了美国总统特朗普的税收减免计划,他们认为这是美国历史上最大的减税计划。从公布的方案来看,个人所得税从当前的7档简化为三挡,分别为10%、25%和35%;提升家庭免税起点至24000美元;资本利得和红利税最高回至20%;取消奥巴马医保3.8%的股息和资本利得税;取消遗产税。 企业税将企业法定所得税率从35%降至15%;给予公司汇回海外存留资金税收优惠,美国企业在海外的收入不再征收税收。从金融市场看,本次特朗普政府推出的税改计划均在市场预期之内,随着改革推进,长期或形成对股票市场的利好影响。需要关注的是,此次税改对中国的溢出效应:一方面,美国境内税收优惠将加速制造业回流,对其他国家造成压力;另一方面,减税增加了美国产品竞争力,对中国出口美国占比较高的行业形成一定影响。

产品动态与开放期提示
5月3日退出开放期、5月3-5日、8-10日参与开放:东方红增利1号(展期)A
5月3日退出开放期:东证资管-环球1号
5月2日开放申购、赎回:东方红富国1号、东方红-先锋7号、东方红-先锋5号、东方红-先锋4号、东方红-先锋3号(展期)
5月2日、3号开放申购、赎回:东方红-先锋2号
5月2日(暂停申购):东方红-先锋6号、东方红-先锋6号II期、东方红-先锋1号

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红领先精选混合基金、东方红策略精选混合基金、东方红价值精选混合基金、东方红收益增强债券、东方红信用债债券、东方红汇阳债券、东方红益鑫纯债债券
大集合:东方红-新睿2号、东方红-新睿3号、东方红-新睿2号二期、东方红-新睿5号、东方红基金宝
小集合:东方红添利2号、东方红添利3号、东方红添利4号、东方红添利5号、东方红添利6号、东方红添利7号、东方红添利8号、东方红-量化2号、东方红-量化3号、东方红-量化4号、东方红明睿2号、东方红明睿4号、东方红新公益

每个交易日开放申购、赎回(5月3日非港股通交易日暂停交易)
基金:东方红战略精选混合基金

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红汇利债券、东方红京东大数据混合基金、东方红新动力混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红产业升级混合
小集合:东方红明睿5号

每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购,5月3日非港股通交易日暂停交易)
基金:东方红沪港深混合、东方红优享红利混合、

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红稳添利纯债、东方红纯债债券
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小集合:东方红明睿3号、东方红-量化1号

注:产品开放期以公告为准。
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