市场综述
上周市场整体表现疲弱之态，流动性趋紧抑制股市的逻辑得以展现，市场谨慎观望的氛围被不断强化。5月3日，2300亿元MLF到期后未续作，使得投资者对流动性的担忧有所提升。货币环境在二季度将偏紧，随着美联储6月加息动作临近，国内利率中枢可能会继续小幅上升。
经济基本面来看，经济增速存在回落的迹象。4月份PMI指数回落已经显示经济景气度高点已现，3月份大概率是阶段性高点，预计4月份工业、投资和消费均有不同程度的放缓，经济高增长预期有所降温。
金融监管全面升级，金融去杠杆政策是引发股票、债券市场调整的重要因素。近期中央政治局再次强调“维护国家金融安全”，且详细提出了6项任务。商业银行尤其是一些中小股份制银行开始加快调整资产负债结构，银行资产负债表调整的压力已经明显影响到资本市场的走势。
上周（5月2日-5月5日）上证综指险守3100点，4个交易日步步下跌。量能方面也未见恢复，市场谨慎情绪升温。截至5月5日，上证综指收于3103.04点，周跌幅为1.64%；深证成指收于10024.44点，周跌幅为2.05%；中小板指收于6493.18点，周跌幅为2.21%；创业板指收于1818.19点，周跌幅为1.76%。
沪深股市期间表现（5月2日-5月5日）

指数	收盘点位	涨跌幅
沪深300	3382.55	-1.66%
上证综指	3103.04	-1.64%
深证成指	10024.44	-2.05%
中小板指	6493.18	-2.21%
创业板指	1818.19	-1.76%

板块表现
上周（5月2日-5月5日）各行业板块表现疲弱，仅有建筑材料、轻工制造行业板块略有涨幅，周涨幅分别为0.73%和0.04%。国防军工、非银金融、采掘、休闲服务、有色金属等板块跌幅居前，周跌幅分别为-5.18%、-4.28%、-3.69%、-2.90%和-2.38%。
概念板块方面，区域主题概念板块表现较强，新疆区域振兴、北部湾自贸区、水利水电建设、中日韩自贸区、丝绸之路概念板块涨幅居前，周涨幅分别为4.19%、2.47%、1.87%、1.43%和1.42%。航母、高端装备制造、通用航空、长江经济带和共享汽车概念板块跌幅居前，周跌幅分别为-6.01%、-5.05%、-4.66%、-4.33%和-4.17%。

每周观点
近期市场出现持续调整，主要来自三方面原因：一是经济增长出现增速回落的趋势，PMI、工业耗煤量、房地产等数据显示经济企稳有接近尾声的迹象，短周期经济高点确认；二是流动性出现了持续紧张的趋势，同业拆借、10年期国债收益率等均创出新高；三是金融监管加强，金融去杠杆政策超出预期。
4月份美国非农就业数据验证了美联储对于就业市场的判断，4月新增非农就业21.1万，失业率下降了0.1%至4.4%，劳动力市场复苏较为稳固，再结合之前耶伦的鹰派言论，进一步强化了市场对于美联储6月份再度加息的预期。
3月份开始的流动性趋紧的局面仍在延续，在经济高点逐渐确认且流动性呈现紧平衡的背景下，市场情绪偏谨慎。在存量博弈行情中，投资者要更多的聚焦确定性机会，并注重安全边际。

热点追踪
1、 4月制造业和非制造业PMI回落
4月中国制造业采购经理人指数（PMI）由3月份近五年的峰值51.8降至51.2；非制造业PMI由55.1降至54.0。两项指标均低于去年四季度和今年一季度的平均值。生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于荣枯线，分别为53.8%、52.3%、50.5%，其中生产指数和新订单指数分别下降了0.4个百分点、1个百分点，供应商配送时间指数上升0.2个百分点。原材料库存、从业人员指数低于荣枯线。制造业整体扩张势头放缓，生产和需求的走弱导致制造业用工量有所减少，补库存意愿下降。

2、4月份地产销售数据低迷
30大中城市地产销售4月同比-41.9%，较3月降幅扩大了10.8个点，其中一二线同比降幅分别扩大了11.4和7.7个点；而41个三四线城市地产销售4月同比11.1%，基本持平3月。4月100城土地成交同比-2.6%，高于3月同比-12.5%；其中一线回升明显，成交面积由去年的14.2万方上升至今年同期的276.8万方；二线同比由3月的-3.6%回落至-17.3%；三线同比则由3月的-20.6%回升至-5.0%。

3、美国非农就业人数好转
4月份美国新增非农就业人数21.1万，失业率降低至4.4%，平均时薪同比增长2.5%。3、4月美国合计新增非农就业人数29万人。在5月份美联储FOMC会议声明中，美联储对经济信心十足，认为一季度经济不佳是暂时的，劳动力市场复苏是稳固的。在FOMC会议和4月非农就业数据公布后，大大提升了市场对于美联储6月加息的预期。

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