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等待最佳投资机会

时间:2017-08-28 来源:上海证券报

“投资比你想象的要简单,但也比它看上去要难。”正如巴菲特所言,成功的投资者不仅需要有良好的心理素质和研究能力,同时也需具备精选个股的能力,理性看待价格与价值的关系,在合适的时机抓住投资机会。

 

《沃伦·巴菲特的投资组合》一书中指出,要成为一名优秀的投资者,牢牢抓住投资的最佳机会,必须具备八个方面的条件。分别是:

 

一是将股票视为企业。每当巴菲特在购买普通股时,其对待交易的态度就好像在购买一家私营企业,不仅研究企业的经济预期、管理层,也要判断购买可能支付的价格。

 

二是增加投资的规模。巴菲特认为,投资者则若有能力分析和评估企业,则不需要拥有太多的股票,尽可能地把钱投向承担最小金融风险且拥有最优秀前景的公司。

 

三是降低证券换手率。证券换手产生了交易成本,降低了投资人的整体利润,高换手率并不能带来的高资本收益。巴菲特认为,假设持有一家公司的投资基本原则并未改变,通过持有资本收益,投资者就能够使净收益以强有力的方式按复合形式增长。

 

四是开发其他业绩衡量尺度。巴菲特倡导的集中投资战略是以经济为基础的模式,而不是价格。在这种模式下,不以短期价格变动作为衡量进步的尺度,意味着投资者需要使用一把不同的量尺——可以通过计算全面收益来衡量投资进展。

 

五是学会用概率的方法来思考。正如查理·芒格所说,对待投资的战略与解决桥牌问题的方法是一样的:都是通过估算真正的概率进行投资,即通过分析公司财报,调研企业经济状况等,发现更多可能会被忽视掉的概率事件和规律。

六是学会认识判断失误心理。投资中的心理状态是极其重要的,要理性认识损失和风险。只要投资者拥有长期投资的眼光,集中投资的风险就成为“自己的风险”,这个风险就是投资者是否能够保持对企业真实状况的信念,而不过多关心股市的波动。

 

七是忽略市场预测。资本市场是高效,但并不是永远高效,股价与企业内在价值不完全相符的情况时有发生。因此,如果投资者过多集中在宏观经济预测与股票市场预测,他们的竞争优势也就会相对减弱。

 

八是等待投资的最佳机会。对巴菲特来说,投资是一系列“商业”棒球比赛,要取得高于平均水平的业绩,他必须等待直到企业进入“最佳”击球方格里才挥棒。

 

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