贯彻长期价值投资理念，东方红资产管理首推五年定开偏股混合基金。据东方证券资产管理有限公司10月8日公告，东方红恒元五年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（501066）将于10月23日起发行。这是东方红资产管理旗下首只也是业内首只五年定开的偏股基金，采用五年定期开放运作形式，运用自下而上的选股策略，分享优秀企业长期成长收益，力争把握中长期投资机遇。

公告显示，东方红恒元五年定期开放混合基金认购资金起点为1000元。若预计募集总规模接近、达到或超过10亿元，可提前结束募集。若预计有效认购申请全部确认后，募集总规模超过20亿元，将进行比例配售。

首创五年定开偏股基金

作为东方红资产管理旗下首只、也是业内首只五年定期开放的偏股混合基金，东方红恒元五年定开混合基金封闭运作和开放运作交替循环，每个封闭期为五年。每个封闭期结束后进入开放期，每个开放期不少于5个工作日且最长不超过20个工作日。

为了兼顾五年封闭期内投资者的流动性需求，东方红恒元五年定开混合基金第一个封闭期内将申请在上海证券交易所上市交易，投资者可以通过二级市场交易基金份额获得流动性。

近年来，定期开放基金日益获得市场认可，主要原因是可以较好地发挥封闭运作的优势，避免流动性压力，更好的把握中长期投资机遇。业内资深人士分析，定期开放基金获得市场的更多认可，一是因为基金封闭运作期内不受申购和赎回的干扰，有利于实施中长期投资策略，保障投资组合的稳定性和连续性；二是可以更加充分的提升资金的使用效率，还可以把握到诸如定增、增发破发等折价套利机会，更好的分享到优秀上市公司成长收益。

同时，定期开放模式也客观上起到引导投资者长期投资的作用，规避陷入追涨杀跌的择时困境。尤其是在市场遭遇极端挑战时能够减少流动性压力，避免因市场不理性导致的额外损失。历史数据显示，在2015年股灾期间，东方红睿丰、睿阳、睿元等封闭运作的基金产品净值回撤幅度小于同期开放式基金，显示出定期开放基金的独特优势。

东方红资产管理经过多年实践，已经积累了丰富的定期开放基金运作管理经验。东方红资产管理旗下第一只封闭三年的东方红睿丰混合基金，成立于2014年9月19日，到2017年9月18日三年封闭期结束时，份额累计净值达到2.24元。东方红睿阳混合基金成立于2015年1月19日，到三年封闭期满时，份额累计净值为2.13元，均为持有人带来了可观回报。

用心关注投资者体验

值得一提的是，在东方红恒元五年定开混合基金的发行中，东方红资产管理希望寻找到更多认同长期价值投资理念的客户。东方红恒元五年定开混合基金的发行对象必须为2018年10月16日下午交易时间结束后，已持有东方红资产管理旗下公募基金或集合资产管理计划的份额持有人，并且通过原持有产品的销售机构认购本基金，认购申请才会被确认；否则认购申请失败，认购款项将退还给投资者。

据了解，东方红恒元五年定开混合基金将通过建设银行、浦发银行、平安银行、兴业银行、长江证券、华泰证券、东方证券、东证期货、天天基金、众禄基金、公司直销平台等场外销售机构以及场内代销机构销售，后续还将有少量销售机构上线，但不会很多。因此，想要认购东方红恒元五年定开混合基金的投资者，须是提前在这些销售渠道拥有东方红其他基金或集合产品的老客户。

“五年定开基金面向现有的投资者发行，主要是考虑到老客户对于公司投资理念和投资策略更为熟悉和理解，五年间市场难免会有波动起伏，持有五年需要强大的毅力和耐心，也需要合理的资产配置。”东方红资产管理相关内部人士表示，公司过去数年通过全方位的投资者教育和引导，帮助他们建立起合理的资产配置理念，拥有了一批认可和理解长期价值投资理念的投资者，更适合进行长期品种的投资。

同时，仅向老客户发行，也是为了提升投资者体验，让更多合适的客户分享到长期投资之美。一方面可以有效控制基金募集规模，便于基金成立后的运作管理，努力提升基金获利能力；另一方面，避免较多投资者跟风涌入，带来不理性的非长期资金，也是呵护新客户的一种举措。

“自下而上”精选个股

据悉，东方红恒元五年定开混合基金将发挥在封闭期封闭运作的优势，挖掘重点行业中的优势个股，自下而上精选具有核心竞争优势的优秀上市公司，分享转型期中国经济增长的成果。 

在个股选择方面，东方红恒元五年定开混合基金遵循自下而上的选股原则，深入细致地分析企业内在价值，挖掘出价格低估、质地优秀、预期成长性良好、符合经济发展趋势的上市公司。在港股通标的中，将重点关注具有领先优势、核心竞争力、具有估值优势或相对于A股具有稀缺性的个股。

展望后市，东方红恒元五年定开混合拟任基金经理林鹏认为，从估值来看，市场整体估值水平到了历史上非常低的位置。一直以来，我们看好具有竞争力的一批行业龙头公司，其基本面大多没有改变，甚至在复杂的宏观环境下表现的更好。

“在经历市场洗礼后，我们的投资风格和价值观并没有变化，仍然是以上市公司的基本面为最主要考量。只是同样的研究方法和框架，随着市场指数的回调，随着股价结构的调整，可选择股票的类型和数量发生改变，我们将综合考虑估值、竞争力、成长性等因素后，选择我们的投资范围。”林鹏表示。