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陈光明：追求绝对收益是券商理财硬道理

时间：2011-09-01　来源：中国经济周刊 字号：小中大      
《中国经济周刊》记者谈佳隆/上海报道
 
一年之前，国内首家券商系资产管理公司东方证券资产管理有限公司的成立被视为我国理财行业标志性事件，此后券商系集合理财获得了高速发展。截至2011年7月26日，券商集合产品共计226只，合计规模为1480.61亿元。其中，2010年7月28日至今成立的集合产品共有105只，合计资金规模753.38亿元，占比达50.88%，这意味着过去一年间，券商理财产品的发行数量和规模超过了过往5年的总和。
 
伴随着券商理财产品数量、管理资金规模的扩大，券商集合理财行业的影响力正不断扩大。近日，《中国经济周刊》专访了东方证券资产管理有限公司总经理陈光明，解析券商系的资产管理公司的独特之处。
 
中国经济周刊：东方证券资产管理有限公司是从原东方证券资产管理业务总部分离出来的，一年来新公司究竟做了哪些事？
 
陈光明：去年7月，东方证券资产管理有限公司正式成立，应该说成立资产管理公司与原东方证券资产管理业务总部有比较大的区别。我们建立了独立的后台风控部门、组织架构、独立的财务，实施了公司化管理。这一切道理比较简单，做起来花费了不少功夫。
 
在人才储备方面，我们建立了市场化的激励体系，更容易吸引有才干的人。今年从华尔街引进了经验丰富的量化投资人才，组建的量化投研团队，同时已开始进行相关量化产品的设计工作。目前我们共有9个投资经理，平均投资年限都在10年以上，相比业内的流动性，我们真的算是比较稳定的，我们相信“事业留人，待遇留人，感情留人”的理念。
 
另一方面，从2007年开始就面向高校招聘大量毕业生，然后进行“手把手”的自我培养，我们希望建立可复制的人才培养模式，并给予新成员足够的成长时间，不要求在最初两年为团队做出贡献。
 
成立子公司后，东方红品牌开始作为独立的品牌在运作。品牌是给拥有者带来溢价、产生增值的一种无形资产。最根本的是客户的信任，主要源于长期业绩的稳定地、可持续的增长。以前我们认为“酒香不怕巷子深”，因此自1998年开始从事资产管理业务以来就一直注重业绩，在行业内认可度非常高，母公司及公司绝大部分员工，以及一些基金公司的基金经理都购买或曾购买过我们的产品，但在行业外的知名度不太高。
 
中国经济周刊：我国的理财市场日益扩大，券商系集合理财应该如何打造和银行系、信托系、基金系、第三方不一样的核心竞争力？
 
陈光明：我们认为，品牌最核心的是好的投资回报，这是最实在的。其次展现我们是有追求、有理念的，负责任的团队，让投资者更多的了解我们，建立更多的信任度，比如出现大的波动、不顺的时候，他们可以知道我们是一直踏实得去做，未来会做得更好。
 
另一方面作为一个团队，券商系集合理财核心竞争力主要表现在：一是出色的投资管理能力，业绩好、品牌好；二是产品创新能力，满足不同客户的需求。
 
券商集合理财行业是一个追求绝对收益的行业，只有获得规定比例的正收益，管理人才能提取业绩报酬，这与相对收益的公募基金存在较大差别。同时，证券公司作为资本市场最核心的中介机构之一，贴近客户、贴近上市公司、贴近市场，客观上有助于形成自己的优势，比较容易建立起出色的投资管理队伍，比较强的投资管理业绩。
 
下一个十年，券商集合理财产品不断丰富，我们也将根据不同客户的需求，在巩固权益类产品业绩优势的基础上，积极拓展创新业务，为客户提供多领域、多方位的投资理财解决方案，将在创新上多做一些工作。
 
中国经济周刊：我们注意到市场上产品创新层出不穷，未来作为券商系集合理财会如何创新业务？
 
陈光明：东方红一直致力于成为受人尊敬的一流资产管理公司，长期稳定的业绩保证。在有能力、有把握再去扩大规模，为客户赚钱。
 
短期来看，除了继续发挥传统在股票的长处外，接下来的两三年会去做一些创新，比如量化产品，又比如我们近期获批的一只产品，是券商集合理财行业首只专门投资于定向增发的产品。此外，我们还筹划了做一些现金类的产品，保本类、另类投资等等。我们会紧扣时代脉络，最重要的是做一块像一块，建立自己的核心竞争力。这么多年一直没有走规模快速的道路，就是注重质量，就是希望踏踏实实地做好每一步，这一点是立足之本。
 
中国经济周刊：在投资理财行业没有统一的投资标准和理念，东方红团队和你自己的投资风格是什么？
 
陈光明：已拥有13年资产管理经验的东方红团队，在外界看来，东方红的特色“选股精准”、业绩长期优异。东方红团队更喜欢选择“幸运的行业+能干的管理层+合适的价格”的投资标的，偏爱成长性确定的个股，行业选择上更偏重“大消费”。
 
在我看来，自己是一个逆向的、偏长期的价值投资者。一只股票常常会拿三到五年，比如伊利股份6、7块时就拿着，一直到现在。烟台万华也是拿到很多年，翻了近十倍。由于对上市公司有深入的了解，即使几天不看盘也很坦然。
 
从市场侧面来看，如果市场PE超过50倍，肯定有风险，如果市场PE低于15倍，肯定不贵，除非出现大的经济危机。目前确实不那么看淡市场。我们要做的是回避风险，抓住赚钱的机会。遵循基本的原理，把握自己确定的东西，如果没有把握就不要挣这个钱。
 
[资料]东方证券资产管理有限公司成立于2010年7月，是国内首家获中国证监会批准成立的券商系资产管理公司。公司前身为东方证券资产管理业务总部，1998年开始从事客户资产管理业务；2002年首批获得客户资产管理业务资格；2005年首批开展券商集合理财业务。

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