近期以重庆啤酒、大元股份、ST昌九等为代表的一部分题材股、概念股连续跌停，对市场产生了巨大的杀伤力，使今年A股的冬天显得格外寒冷。

　　2012年，低迷的股市是否会否极泰来？

　     政策基调

　　“稳中求进”的“稳”是指保证经济稳定增长，“进”是指在经济结构转型方面寻求新突破。

　　证券时报记者：近期中央经济工作会议召开，透露了哪些非常重要的信息？对明年经济发展如何定调？对股市走势有何影响？

　　陈光明：明年经济发展将以平稳为主。目前市场已经逐渐消化这次会议透露出来的信息，明年上半年可能还会差一点，但下半年会好很多，总体表现是平稳为主，略有回升。

　　证券时报记者：今年四季度货币政策出现了微调，明年政策会否进一步放松？如果流动性放松，股市是否一定上涨？

　　陈光明：明年货币政策进一步放松的可能性在增长，政府保增长必要性会增强，但大幅放松的可能性不大。流动性放松，股市不是肯定就上涨的，决定股市涨跌的因素很多，但流动性放松有利于股市的上涨。

　　宏观形势

　　2012年中国经济还是转型进行时，转型过程是艰难且漫长的。

　　证券时报记者：如何看待2012年中国宏观经济面？中国宏观经济的转型之路是否会比较曲折？

　　陈光明：2012年中国经济还是转型进行时，转型过程是艰难且漫长的。这主要体现在两个方面，首先是投入产出这个周期比较长，克服惯性的作用是需要时间等待的；其次，目前国内还缺乏创新土壤，很难诞生乔布斯这样的人，现有的优势在于模仿，在后发式的发展阶段还可以发挥一定效用。

　　A股走向

　　明年大盘向上的概率非常大。

　　证券时报记者：明年上市公司的盈利增长会继续下滑还是出现恢复性增长？

　　陈光明：盈利在明年的一季度可能还会下滑，但全年来看增长的概率更高。

　　证券时报记者：股市见底需要什么条件？您对明年A股市场是悲观还是乐观？为什么？

　　陈光明：乐观，原因之一就是相对今年流动性相对宽松，估值处于底部，另外积极的股市政策值得期待。明年将呈现开源节流特征。大盘向上的概率非常大。

　　证券时报记者：明年的投资策略和投资逻辑是什么？与今年会有哪些不同？

　　陈光明：明年主要的投资逻辑是经济转型，以及积极的股市政策所带来的投资机会。后者是与今年不同的地方。这其中积极的股市政策指监管层政策的转变，从鼓励融资转向保护投资者利益的政策，比如分红政策等。经济转型下则会在一些内需型行业中产生较大的投资机会，这其中主要是在于估值把握、个股选择。

　　明年投资主线

　　积极股市政策的实施有助于低市盈率的蓝筹股表现，持续的经济转型有利于内需行业的发展。

　　证券时报记者：房价已开始下降，房地产行业会怎么走？

　　陈光明：长远来看，房地产行业还是有价值，但现在中国城市化的动力因为高房价而受到抑制。房价下调有助于长远经济增长，但最近两年地产行业将处于调整期，作为支柱产业之一，对中国经济短期肯定产生较强的下拉作用，但目前还没有到达市场底部，需要等待调整后出现长期投资的机会。

　　证券时报记者：2012年，请给投资者一个建议。

　　陈光明：一起迎接春天的到来。需要耐心等待投资机会，不能过度寄希望于政策放松“捞一把”，因为买卖的时点是无法准确掌控的，所以还在于能否发现有价值的成长性公司。