陈光明，现任东方证券资产管理有限公司总经理、东方证券股份有限公司总裁助理。他所管理的东方红4号2009年成立至今累计收益率超过120%。1974年生，中共党员，硕士研究生。曾任东方证券资产管理业务总部研究员、投资总监、总经理。 2006年、2011年两度荣获上海金融系统“优秀共产党员”称号，2011年入选为“上海市领军人才”，享受政府津贴。东方红资产管理团队获上海市“2004年-2006年度劳模集体”称号，2008年荣获“全国工人先锋号”、“全国五一劳动奖章”。
 
马上要发！东方红资产管理团队对关心新券商基金发行的人回答特别应景吉祥。岁末新年，业内首只券商系公募基金恰好赶上跨年发行。同时东方证券资产管理公司在今年给出的投资业绩又很靓丽，在所有券商集合理财计划里，东方红系列产品不仅摘得当年收益率第一名、三年收益率冠军，而且前30名的产品中一半数量隶属于“东方红”军团。
再次获得“第一”头衔在总经理陈光明眼中只是水到渠成的事，该公司2010年首家获中国证监会批准设立券商系资产管理公司；2012年首批获得可受托管理保险资金投资管理人资格；2013年8月成为首家获得中国证监会批准开展公募基金业务的证券公司。
 
不以规模为导向
“公募业务将是我们未来的重点业务，我们将继续专注于主动管理领域，重点围绕权益类投资、资产证券化等两个方向拓展业务。”陈光明说。过去十多年来，他一直要求公司以专业化差异化为目标，而这也形成了公司的特色。
从其绩优产品可以发现，东证资管在权益类投资上保持多年领先，不断有各类创新产品，但多是其主动管理优势的延伸，例如定向增发、折价概念等。不过他还是表示，过去不代表未来，作为公募界的新兵仍旧是需要继续努力。
回顾东证资管的发展过程，不仅有主动控制发行规模的时候，还有对送上门的通道业务不那么感冒的时候，这在当前财富管理大发展的时期显得有点另类，或许正是在取舍之间，造就了东方红资产管理的特质。
 
中国证券报：对于进入公募基金的行列，感觉和原来做券商集合理财有何不同？
陈光明：我们之前的业务主要集中在集合资产管理、定向资产管理和资产证券化业务等三方面，其中，集合产品是公众知晓度较高的一类产品，我们自2005年首批开展券商集合理财业务，同年推出了东方红1号集合资产管理计划，截至目前已推出了40多只东方红系列集合产品；定向产品开展比较早，是“一对一”的高端定制产品；专项业务今年由试点业务转为了常规业务，比如我们推出的东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划。
进入公募基金领域，我们一贯的发展思路不会有变化，但在客户人群、参与资金起点等方面会有较大差别。首先是客户下沉，原来集合产品是5万、10万的起点，而基金认购起点1000元，这实际上符合我们一贯以来的服务宗旨，希望能为更多人提供专业化的金融理财服务。我们过去十多年来的优势在于主动管理能力，虽然客户不同，管理规则不同，但投资管理本身是相同的，那就是给客户带来良好的收益，这也是我们一贯的发展宗旨和根本立足点。
中国证券报：2012年以来是券商资产管理行业规模大发展的时期，特别是通道业务使得不少券商管理规模膨胀，东证资管在这方面并不太突出？
陈光明：这其实是我们多年发展路径的选择，在券商资产管理业务全面放开后，我们一度也曾考虑综合金融服务提供商的定位，但从我们整体的资源禀赋来看，目前并不具备全能型财富管理平台的基础，所以我们选择了回归，并确认了走专业化、品牌化、低成本的发展战略。
2012年确实对我们考验很大，通道业务发展很快，很多同行实现了规模的快速扩张。我们也陆续有一些股权融资业务、通道业务，但一直没有主动开展，更多的是为客户提供服务的一个种类，很多项目都没接。事实上，这块业务很快成为红海，也证明不符合我们一贯的理念。结合自身的优势禀赋，我们的业务重点还是在主动管理和资产证券化上，服务于更多的投资者，服务于实体经济。
中国证券报：今年东证资管在东证资管-阿里巴巴专向计划的资产证券化创新产品上受到广泛关注，在未来持续推出的基金产品上会有什么计划和创新之处？
陈光明：券商集合理财行业是一个追求绝对收益的行业，只有获得约定的正收益，管理人才能提取业绩报酬，我们认为这将是所有的财富管理行业最终的选择，我们希望今后能将集合理财行业追求绝对收益的理念，引入到公募基金产品当中。
我们希望能在产品设计上体现追求绝对收益的理念，其实近年来公募行业也在开始这方面的探索，比如，浮动管理费的收取模式。在投资方向上，我们还是将围绕自己具有优势的领域进行拓展，匹配我们的管理能力，根据市场的情况，立足客户需求，推出更适合的产品，对于新的市场机会我们也会考虑。
我理解的创新有三个方向：服务实体经济、服务资本市场，同时产品优势可复制可持续。在服务实体经济方面，我们会探索开发符合国家政策要求、服务中小企业的资产证券化产品，同时争取在交易所挂牌交易，流动性的增加，不仅可以更好地服务客户，也可以降低我们的发行成本。
 
厚积薄发团队整齐
今年东方红系列产品对受益于自贸区改革个股的参与堪称完美，此外多只产品还对一直持有的伊利股份参与了定增发行，获取的收益十分可观，类似的案例在东方红这里数不胜数。
陈光明是一个逆向的、偏长期的价值投资者。一只股票常常会拿三到五年，比如伊利股份6、7块时就拿着，恒瑞医药等股票也是长期品种。同时，他又十分计较价格，当股价超过合理价格时，即使看好也不会介入，宁愿错过一些机会；当股价远超出合理价格时，又会坚定地卖掉。“幸运的行业+能干的管理层+合适的价格”是东方红军团内定的投资法则，特别是这个团队核心人员多年来的稳定也受到业内赞誉。
中国证券报：今年整体业绩优秀的主要原因是什么？
陈光明：偏重大消费可能是我们业绩整齐的原因之一。经过多年的人才队伍建设，目前投研人员有40多人，人才梯队已然形成，2007年开始自主培养的研究员已经成长起来，正逐渐走向投资岗位，团队有老带新帮传带的传统。这个平台搭建起来后，研究团队不仅为投资团队输送股票，还输送人才，目前最初一批进入团队的研究人员已成长为投资经理助理。
中国证券报：在绩效考核上东方证券资产管理有限公司有什么特别之处？
陈光明：每个投资经理的投资方式理念不变，我们更看中长期复合收益、绝对收益，注重考核三年业绩。考核制度对投资经理是有导向性的，在我们的考核办法里，当年业绩占20%，但3年以上的业绩占到50%以上，这可能和别的公司不太一样。不过进入公募行业，会有短期业绩评价的压力，但在内部，我们还是鼓励看得更长远些，给投资经理更长的考核时间周期。
中国证券报：对资管行业未来发展的规划是什么？
陈光明：总体看，资产管理行业是一个发展空间很大的行业，目前才刚开始，我们目标是五年之后主动管理产品五百亿，这应该是很保守的预期。对我们来说，很重要的是内涵式发展，当然这也主要取决于国家是否有前途，我们是否能超越行业取得更大的发展。我们认为，从各行各业的发展看，走中间路线是最危险的，人人都想大而强，但很多人是大而不强，例如通道业务提供了规模，提供不了收益，自然难以建立自己的壁垒和比较优势。我们不以规模为导向，必须基于投资团队能力来规划产品，让我们的收入积累更可预测。
 
明年在防守之下做进攻
中国证券报：新股即将开闸，明年你们是否会参与？
陈光明：新股发行还有很多不确定性，我们认为收益率不好确定，特别是新的发行办法之后，各家投行的规则会有不同，网上中签很难预期，所以我们会谨慎观察，选择性地参与。在大家一窝蜂的时候我们希望能冷静一点。
中国证券报：今年创业板赚钱效益明显，明年市场机会还会集中这里吗？
陈光明：市场有不确定性，改革会带来结构性机会，但也要警惕旧经济模式转型中的风险。我们认为，创业板明年机会不大，但真正的成长股一定能穿越周期。我们的投资管理风格比较兼容，短期业绩有运气成分，长期希望能做到可持续可复制。
投资者有看到我们去年开始布局自贸区等热点，但实际上2009年起我们就看好转型、旧经济模式的改革，这不仅仅是国家领导人主观意志，也是经济发展的客观规律，从自贸区到现在的要素价格改革、环保改革都是一脉相承的。
中国证券报：上海国资改革逐步明晰，东方红资产管理是否布局了相关的国企改革？
陈光明：国企改革我们没布局，主要是觉得牵涉面太广，执行难度大实际上对于股价的影响，基本面变化的影响更大，但目前国企改革层面还是主题投资，后期进一步细化值得观察。虽然上海国企改革我们没有参与，等主题投资过去，或许未来有些公司会考虑。
中国证券报：明年的选股策略是什么？
陈光明：明年上半年如果市场利率继续走高，股债都会面临压力，目前来看利率的转折点很难预测，我们的基本判断是很难出现大牛市，在板块方面，改革带来的增量值得期待，比如要素价格改革、土地改革、国企改革等，此外，在环保、新能源、产业升级消费升级等方面也孕育着投资机会，预计明年市场结构性机会将会频出，重点还是看基本面和估值，精选个股，寻找安全边际高、有壁垒的公司，在防守背景下做进攻。
 
券商基金揭秘：
东方红新动力灵活配置混合型证券投资基金  代码000480
投资目标：把握中国经济转型期的一些大趋势，深入挖掘隐藏在大趋势下的投资机会，严控风险，力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略：以转型期中国经济的大趋势为投资主线，研究符合一些趋势的行业进行配置，自下而上精选个股，结合个股受益于新兴增长动力的程度进行资产配置，谋求超越行业平均水平的回报。
拟任投资经理：杨达治 北京大学硕士，东方证券资产管理有限公司研究部总监、资深投资经理，证券从业11年，历任东方证券资产管理业务总部研究员、投资经理。投资风格稳健，擅于通过行业演进、商业模式等多维角度深入挖掘上市公司投资价值，拥有丰富的证券投资经验。
看好领域：经济市场化改革力度超出预期。政治体制改革落后。新经济增长方式和力量形成后，股市就会有表现。追随大趋势寻找新动力，一、未来消费和内需还有很大空间。环境考核、土地流转等方面都值得关注。二，人口老龄化背景下的医药养生保健行业。三、制造业产业升级。从国际比较优势看，低端制造业劳动力成本上升，竞争力下滑，但中国这些年高学历人口的工资没有涨过，这是巨大优势所在，例如医药、电子、化工等都具有这样的特征。