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东方红4号-积极成长(910004)  
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投资组合

投资主办人季度视点

今年是去杠杆的元年,资管新规等一系列政策从实体和金融市场两方面都对流动性产生了影响。从一季度开始,上市公司普遍感受到现金流紧张,经营压力逐渐显现。同时,中美贸易谈判一波三折,虽然加征关税对GDP的直接影响很小,但不确定性大幅上升,影响了企业投资信心。 


货币政策已经转向偏宽松,但受到资管新规影响,非标融资持续下降,信用市场流动性持续紧张。尽管4月份政治局会议重提扩大内需,但实际上财政政策继续收紧,包括棚户区货币化改造的政策,规范地方政府融资、调控房地产等等。因此上半年真实的政策组合是“宽货币+紧信用+紧财政”。到二季度末,实体经济开始走弱,如果政策不变化的话,预计三季度开始企业利润将受到经济下滑影响。


股市方面,受流动性和基本面两方面影响,上半年沪深300跌幅达12.9%。在6月15日以前,优质蓝筹股和优质成长股、消费属性强的白酒医药等板块,由于避险资金和外资的作用一直较为坚挺。6月15日以后则由于信心崩塌而出现了普跌。


展望下半年,贸易战是否会进一步深化存在不确定性,而在打破刚兑的过程中,预计信用和财政仍然偏紧,伴随着外贸恶化。股市方面,目前的整体估值水平已经低于历史中值,市场情绪极度悲观,所见所闻都是利空消息,这种现象意味着转机正在孕育,经济政策一定会发生调整,所不确定的是时点。另外股市不同于债市和宏观,上市公司千差万别,个性化很强,我们认为股市的结构性机会仍然大于系统性机会,少数个股的表现也许短期还会受到大盘影响而泥沙俱下,但实际上长期价值已经显现。


2018年6月30日

单位:元

 

资产组合情况:

            

期末市值

占期末总资产比例

银行存款和清算备付金

196,772,010.28

18.63%

交易保证金

103,802.19

0.01%

证券清算款

-

-

应收申购款

-

-

股票投资

740,544,893.79

70.11%

其中:港股投资

239,353,404.21

22.66%

债券投资

2,043,084.00

0.19%

权证投资

-

-

基金投资

113,709,611.65

10.77%

资产支持证券投资

-

-

买入返售金融资产

-

-

其它投资

-

-

其它资产

3,024,850.80

0.29%

合计

1,056,198,252.71

100.00%

“其他资产”包括“应收红利”、“应收利息” 、其他应收款等项目。


报告期末按市值占集合计划资产净值比例大小排序的前十名股票明细

股票代码

股票名称

     

     

市值占净值比

00175

吉利汽车

5,452,078

93,541,765.67

8.89%

600887

伊利股份

3,185,024

88,862,169.60

8.44%

00425

敏实集团

1,976,000

55,226,759.64

5.25%

600176

中国巨石

5,233,358

53,537,252.34

5.09%

000333

美的集团

886,212

46,277,990.64

4.40%

002008

大族激光

854,705

45,461,758.95

4.32%

01378

中国宏桥

7,185,500

44,829,903.37

4.26%

300124

汇川技术

1,260,937

40,074,952.34

3.81%

600486

扬农化工

680,842

38,079,493.06

3.62%

600612

老凤祥

944,373

33,940,765.62

3.23%

 

报告期末按市值占集合计划资产净值比例大小排序的基金明细

基金代码

基金名称

   

   

市值占净值比

511990

华宝兴业现金添益

741,656.00

74,168,566.62

7.05%

511880

银华日利

387,289.00

39,541,045.03

3.76%

 

报告期末按市值占集合计划资产净值比例大小排序的前五名债券明细

债券代码

债券名称

   

   

市值占净值比

128035

大族转债

17,800

2,043,084.00

0.19%

 

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