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权益方面,2017年三季度沪深300指数上涨4.63%,中小板指上涨8.86%,创业板上涨2.69%。2017年三季度A股市场整体出现反弹,一些连续下跌的股票有见底企稳迹象。三季度有色金属、钢铁等周期板块表现亮眼,食品饮料板块表现一如既往地优秀,而公用事业、传媒、纺织服装、家用电器等经营相对稳定的行业出现了一定跌幅。 三季度全球金融市场无论是欧洲美国等主要市场指数,还是巴西、俄罗斯等新兴国家市场指数,大多出现了比较可观的涨幅。国内A股H股市场同样表现不俗。全球经济出现了难得的同步向好局面。美国非农数据依然非常强劲,欧洲也在逐步复苏,虽然面临一些小浪花,但总体情况处于近年较好的状态。国内而言,整体经济波动趋于平缓,通胀水平略有提升但仍然维持在低位,工业增加值的增速稳定,制造业的竞争结构伴随着市场出清与供给侧改革逐步开始改善,由此将逐步带来企业盈利能力的提升,四季度将召开的十九大将为未来五到十年的发展进一步指明方向,值得重点关注。 年内市场或将仍以震荡消化泡沫为主,市场还是以结构性机会为主。继续看好稳定性强的大众消费龙头公司,高分红低估值的可选消费龙头,看好住房后市场的机会、国产汽车实现跨越的历史性机会,以及高端精密制造的产业集群优势与生产的相对优势,创新医药的龙头与医药服务类的龙头企业,此外与供给侧收缩有效的部分周期品龙头企业等也值得关注。同时继续看好港股的龙头公司的历史性机会。随着国内市场经济的不断发展和产业链的升级,相信会有更多的投资机会被发掘。 我们仍将追随社会发展的大趋势而选择受益的品种,选择优秀的公司,期望给投资者带来回报。

债券市场方面,三季度债券市场整体呈窄幅震荡走势。尽管7-8月的经济数据明显回落,但在资金面紧平衡的状态下,利率债收益率并未有明显下行,10年期国债收益率在3.6%附近小幅波动,5年期和10年期收益率基本一致,收益率曲线进一步平坦化。信用债收益率也跟随利率债呈小幅震荡走势,信用利差基本保持稳定,趋势上呈缓慢下行态势。9月底虽央行公布了定向降准于2018年执行,但短期效果难见。展望四季度,经济下行压力仍存、通胀压力有限、货币政策紧平衡的背景下,债券收益率可能仍维持震荡态势。 但仍需关注基本面数据回落幅度不及预期、监管方向仍然偏紧、资金面年末因素以及美联储12月再加息的影响。四季度操作上一方面仍将以精选个券,获取票息收入为主,另一方面积极关注市场短期冲击带来的增配机会。

债券方面,二季度市场呈现先抑后扬态势,4月初至5月中上旬银监会密集出台监管文件,银行自查开启,期间委外赎回以及券商资金池产品抛售压力给市场造成进一步的恐慌,再加上3月经济数据仍然较强,市场资金面持续紧张、资金利率居高不下,债券收益率一路上行,突破一季度高点;而5月中下旬开始,监管基调有所缓和,央行加大公开市场操作改善流动性,以及并未在美联储6月加息后跟随上调OMO利率,债券收益率出现明显的回落。本产品在操作上仍以稳健为主,适时调整了久期和仓位。展望三季度,我们认为前期扰动债市的因素较前期有所好转,一方面经济数据见顶回落,另一方面监管和货币政策边际再收紧概率降低,但仍需关注基本面回落幅度不及预期以及海外数据好转带来的市场波动。短期内市场或仍维持震荡走势,操作上仍需精选个券,关注信用风险,此外积极关注市场波动带来的机会。

权益方面,2017年二季度沪深300指数上涨6.10%,创业板下跌4.68%。本基金二季度净值上涨5.59%。2017年二季度行业继续分化,家用电器(14.1%)、非银金融(8.6%)食品饮料(7.7%)等相对稳定增长的行业继续受到资金追捧,取得比较可观的涨幅。国防军工(-16.8%)农林牧渔(-11.4%)纺织服装(-11.0%)等高估值与不景气的行业走势较弱,跌幅也很大。

全球市场二季度也出现较大的分化,欧美、韩国、日本以反弹为主,新兴市场却以调整为主。A股市场结构性的行情依然非常明显,在整体市场风险偏好下降的情况下,市场的存量资金仍然在向估值相对较低的龙头公司倾斜;在增量资金方面,通过沪港通深港通北上的资金继续盯着龙头公司,导致市场的盘面分化更加加剧,一度引发了漂亮50的广泛讨论。

年内市场或将仍以震荡消化泡沫为主,市场还是以结构性机会为主。三季度继续看好具有较好稳定性和高分红低估值的优质龙头企业,如消费龙头、医药创新与医药服务龙头和供给侧收缩有效的部分周期品龙头,同时,也看好高端精密制造的产业集群和国产汽车实现跨越中的投资机会。同时继续看好港股的龙头公司的历史性机会。随着国内市场经济的不断发展和产业链的升级,相信会有更多的投资机会被发掘。

我们仍将追随社会发展的大趋势而选择收益的品种,选择优秀的公司,期望给投资者带来回报。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 000333 美的集团 1,485,500 65,644,245 4.02
2 600703 三安光电 2,056,541 47,588,358.74 2.92
3 002027 分众传媒 5,000,000 44,750,000 2.74
4 600887 伊利股份 1,432,483 39,393,282.5 2.41
5 00175 吉利汽车 1,940,000 36,258,600 2.22
6 002041 登海种业 2,331,441 33,805,894.5 2.07
7 02869 绿城服务 7,924,000 32,250,680 1.98
8 002475 立讯精密 1,320,265 27,276,674.9 1.67
9 002078 太阳纸业 2,841,200 27,142,000 1.66
10 600104 上汽集团 749,282 22,620,823.58 1.39

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600887 伊利股份 2,391,400 51,630,326 3.30
2 601318 中国平安 977,317 48,484,696.37 3.10
3 00175 吉利汽车     3,305,000 48,319,100 3.09
4 000333 美的集团 1,102,400 47,447,296 3.03
5 601398 工商银行 6,059,700 31,813,425 2.03
6 002041 登海种业 2,209,341 29,273,768.25 1.87
7 600104 上汽集团 749,282 23,265,206.1 1.49
8 600703 三安光电 1,144,281 22,542,335.7 1.44
9 002475 立讯精密 613,523 17,939,412.52 1.15
10 002470 金正大 2,167,629 16,322,246.37 1.04

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 538,120,330.12 26.53
其中:股票 538,120,330.12 26.53
2 固定收益投资 1,408,136,363.4 69.43
其中:债券 1,408,136,363.4 69.43
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 49,774,141.49 2.45
6 其他资产 32,094,157.19 1.58
7 合计 2,028,124,992.2 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 394,027,468.81 21.44
其中:股票 394,027,468.81 21.44
2 固定收益投资 1,276,862,554.2 69.47
其中:债券 1,276,862,554.2 69.47
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 100,000,470 5.44
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 24,869,788.36 1.35
6 其他资产 42,371,322.78 2.31
7 合计 1,838,131,604.15 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 33,805,894.5 2.07
B 采矿业 39,793.6 0.00
C 制造业 333,550,511.15 20.44
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 31,093.44 0.00
E 建筑业 15,609,456 0.96
F 批发和零售业 26,385.45 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 25,571.91 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,468.03 0.00
J 金融业 16,223,400 0.99
K 房地产业 14,953,040 0.92
L 租赁和商务服务业 44,750,000 2.74
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 115,299.99 0.01
R 文化、体育和娱乐业 12,776.05 0.00
S 综合 0 0.00
合计 459,160,690.12 28.14

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 7,209,360 0.44
B 消费者非必需品 36,258,600 2.22
C 消费者常用品 3,241,000 0.20
D 能源 0 0.00
E 金融 0 0.00
F 医疗保健 0 0.00
G 工业 32,250,680 1.98
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 0 0.00
K 房地产 0 0.00
合计 78,959,640 4.84

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 29,273,768.25 1.87
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 220,468,091.57 14.08
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,639.62 0.00
J 金融业 80,298,121.37 5.13
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 4,820,128 0.31
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 334,867,748.81 21.39

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 0 0.00
B 消费者非必需品 48,319,100 3.09
C 消费者常用品 0 0.00
D 能源 0 0.00
E 金融 0 0.00
F 医疗保健 0 0.00
G 工业 10,840,620 0.69
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 0 0.00
合计 59,159,720 3.78

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 49,580,000 3.04
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 271,309,600 16.63
其中政策性金融债 49,483,000 3.03
4 企业债券 907,094,313.4 55.59
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 130,063,000 7.97
7 可转债 644,450 0.04
合计 1,408,136,363.4 86.29

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 49,805,000 3.18
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 161,874,200 10.34
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 846,672,354.2 54.08
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 70,171,000 4.48
7 可转债 0 0.00
合计 1,276,862,554.2 81.56

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 170010 17附息国债10 500,000 49,580,000 3.04
2 111716193 17上海银行CD193 500,000 49,445,000 3.03
3 136527 16两江02 500,000 48,870,000 2.99
4 136304 16紫金01 500,000 48,810,000 2.99
5 112469 16涪陵02 500,000 48,020,000 2.94

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 136519 16陆嘴01 600,000 58,392,000 3.73
2 170010 17附息国债10 500,000 49,805,000 3.18
3 111720109 17广发银行CD109 500,000 49,450,000 3.16
4 111720104 17广发银行CD104 500,000 49,445,000 3.16
5 136304 16紫金01 500,000 48,675,000 3.11

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