东方红产业升级(000619)  
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2018年3季度,沪深300指数下跌2.05%,创业板指数下跌12.16%。其中银行(12.41%)、石油石化(11.60%)、非银行金融(5.46%)涨幅居前;家电(-17.34%)、纺织服装(-15.34%)、电子元器件(-14.91%)跌幅较多。本产品坚持价值精选的策略,跑赢创业板指数。

今年以来,由于贸易战、去杠杆、经济形势等因素,市场出现较大幅度的调整。在市场极端走势下,很多投资者对未来失去了信心,中美关系走势、汇率的波动、实体经济承压等等问题压在头顶并没有答案。而对这些问题做出预判然后去做投资的决策显然超出了我们的能力圈,我们是站在相信国家能够处理好这些问题这一侧,自下而上去挖掘具有护城河的优秀公司,希望通过持有优质标的来穿越市场的牛熊。

本产品仍将坚持自下而上、长期视角的思路,坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值和市场预期”的投资理念,不刻意区别市场风格,希望通过在合理的价格选择优秀的公司而给持有人带来长期的回报。

2018年2季度,沪深300指数下跌9.94%,创业板指数下跌15.46%。其中食品饮料(9.03%)、餐饮旅游(3.15%)、石油石化(-1.99%)涨幅居前;综合(-23.6%)、通信(-22.28%)、电力设备(-21.18%)跌幅较多。本产品坚持价值精选的策略,跑赢沪深300指数和创业板指数。

2018年2季度,受中美贸易战、去杠杆等因素的影响,市场出现了较大幅度的调整。我们面对市场的波动,更多是自下而上去挖掘具有护城河的优秀公司,希望通过持有优质标的来穿越市场的牛熊。我们不会刻意去区分蓝筹和成长,这次调整后,很多具有真正成长属性的标的落入了投资区间里,使得选择标的的范围变的更多,我们也将在这个方面花一定精力。

本产品仍将坚持自下而上、长期视角的思路,坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值和市场预期”的投资理念,不刻意区别市场风格,希望通过在合理的价格选择优秀的公司而力争给持有人带来长期的回报。

2018年1季度,沪深300指数下跌3.28%,创业板指数上涨8.43%。其中计算机(11.42%)、餐饮旅游(6.78%)、医药(6.66%)涨幅居前;煤炭(-10.38%)、非银行金融(-8.43%)、农林牧渔(-7.56%)跌幅较多。本产品坚持价值精选的策略,跑赢沪深300指数,跑输创业板指数。

2018年Q1,经历过2017年较大涨幅的绩优蓝筹股出现了一定的回调,以计算机等为代表的成长股在经历两年多时间的估值消化后开始受市场所关注,出现较好的涨幅,市场情绪开始出现一定程度的变化。本产品仍将坚持自下而上、长期视角的思路,坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值”的投资理念,不刻意区别市场风格,希望通过在合理的价格选择优秀的公司而给持有人带来长期的回报。

接下来我们将把精力放在:第一:发生积极变化,盈利能够改善的行业。优秀企业往往能够引领行业发生积极变化,并获取合理回报。第二:继续关注盈利得到持续改善的周期股。第三:我们仍然关注优秀成长股,保持跟踪和耐心的等待。

2017年4季度,沪深300指数上涨5.07%,创业板指数下跌6.12%。其中食品饮料(15.98%)、家电(11.44%)、医药(3.27%)涨幅居前;国防军工(-11.03%)、计算机(-10.16%)、有色金属(-10.03%)跌幅较多。本产品坚持价值精选的策略,跑赢沪深300指数和创业板指数,取得了一定的绝对收益和相对收益。

展望2018年,优质标的经历了2017年得较大涨幅后估值趋于合理,但投资者结构、主流资金属性变化趋势仍将延续。接下来我们将把精力放在:第一:盈利得到持续改善的周期股。受供给侧改革等因素影响,很多细分行业的落后产能得到有效清理,优秀企业的盈利能力大幅改善,区别于之前的周期性盈利波动,此次盈利改善的持久性、质量增强,周期属性将会减弱,优秀公司面临价值重估的机会。第二:细分行业龙头公司。经济发展到当前阶段,经济增速、人口结构、环保压力等外部环境约束下,很多行业步入到整合时期,具有成本优势、网络效应、高客户粘性等核心竞争力的行业龙头公司会在存量市场下,进一步提高自己的市占率和盈利能力。第三:我们更加密切关注优秀成长股,经过两年多时间下跌,已经开始具备吸引力,仍要保持跟踪和耐心的等待。

我们坚信精选个股的重要性,仍将坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值”的投资理念,力争以合理的价格买入,追求给投资者带来绝对回报。

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2017年三季度,沪深300指数上涨4.63%,创业板指数上涨2.69%。其中有色金属(25.62%)钢铁(17.4%)煤炭(15.71%)表现较好,传媒(-3.08%)纺织服装(-1.04%)电力及公用事业(-0.28%)表现较弱。本产品坚持价值精选的策略,跑赢沪深300指数和创业板指数,取得了一定的相对收益。

随着供给侧改革的不断深入,企业的盈利能力持续修复,资产质量得以改善,市场出现系统性风险的概率在降低。经济发展到目前阶段,存量经济内竞争格局的改变将会成为主题,各个细分行业具备竞争优势、拥有较宽护城河的企业未来盈利能力将会更加突出,龙头企业将更加具有吸引力。

我们更加会把精力放在优秀的公司上,坚信优秀的公司能够穿越市场周期的波动,坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值”的投资理念,力争以合理的价格买入,给投资者带来绝对回报。

2017年二季度,沪深300指数上涨6.10%,创业板指数下跌4.68%。其中家电(14.39%)食品饮料(9.19%)非银行金融(8.68%)表现较好,国防军工(-14.93%)农林牧渔(-11.65%)机械(-10.02%)表现较弱。本产品坚持价值精选的策略,跑赢沪深300指数和创业板指数,取得了一定的相对收益。

随着步入“低增长、低通胀、低货币扩张”为特征的世界经济时代,资产配置从“大宽松大泡沫”转向“精选核心资产”。国内也面对相似的经济环境,研究优质公司竞争力的重要性远胜于研究短期择时和风格轮动,各个行业竞争力提升的龙头公司将会成为核心资产。

我们仍将会把精力放在优秀的公司上,坚信优秀的公司能够穿越市场周期的波动,坚持“幸运的行业,能干的管理层,合理的估值”的投资理念,力争以合理的价格买入,给投资者带来绝对回报。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600887 伊利股份 29,228,390 750,585,055.2 8.51
2 000333 美的集团 12,714,844 534,913,487.08 6.06
3 600741 华域汽车 23,334,364 525,023,190 5.95
4 002415 海康威视 17,385,061 499,646,653.14 5.66
5 600196 复星医药 13,278,006 418,921,089.3 4.75
6 600104 上汽集团 12,343,799 410,801,630.72 4.66
7 000002 万 科A 15,183,290 368,953,947 4.18
8 002027 分众传媒 39,794,658 335,959,739.58 3.81
9 600048 保利地产 25,108,838 305,574,558.46 3.46
10 002078 太阳纸业 39,143,325 299,446,436.25 3.39

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600887 伊利股份 29,228,390 815,472,081 9.14
2 000333 美的集团 10,271,225 536,363,369.5 6.01
3 600741 华域汽车 22,352,721 530,206,542.12 5.94
4 600196 复星医药 11,316,106 468,373,627.34 5.25
5 600104 上汽集团 12,343,799 431,909,527.01 4.84
6 002027 分众传媒 39,794,658 374,347,677.06 4.20
7 002078 太阳纸业 36,108,125 349,887,731.25 3.92
8 600143 金发科技 63,288,011 330,363,417.42 3.70
9 600048 保利地产 24,295,538 296,405,563.6 3.32
10 600600 青岛啤酒 6,080,036 266,487,977.88 2.99

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 600887 伊利股份 22,753,890 648,258,326.1 7.83
2 000333 美的集团 10,271,225 560,089,899.25 6.76
3 600196 复星医药 11,316,106 503,453,555.94 6.08
4 600741 华域汽车 19,840,688 480,739,870.24 5.80
5 600104 上汽集团 13,055,215 444,007,862.15 5.36
6 002078 太阳纸业 35,303,077 388,333,847 4.69
7 600143 金发科技 58,711,189 351,680,022.11 4.25
8 600036 招商银行 8,345,200 242,761,868 2.93
9 600048 保利地产 17,574,643 236,730,441.21 2.86
10 600600 青岛啤酒 5,708,126 230,779,534.18 2.79

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 000333 美的集团 9,077,424 503,161,612.32 9.12
2 600887 伊利股份 12,112,624 389,905,366.56 7.07
3 002078 太阳纸业 31,061,877 285,194,218.56 5.17
4 601166 兴业银行 16,328,176 277,415,710.24 5.03
5 600196 复星医药 5,870,658 261,244,281 4.73
6 600036 招商银行 8,345,200 242,177,704 4.39
7 002027 分众传媒 16,452,363 224,524,271.04 4.07
8 600048 保利地产 14,715,912 208,230,154.8 3.77
9 300408 三环集团 9,444,072 190,392,491.52 3.45
10 600741 华域汽车 5,808,147 172,443,884.43 3.13

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 000333 美的集团 6,942,030 306,768,305.7 8.85
2 600887 伊利股份 11,110,141 305,528,877.5 8.82
3 300408 三环集团 8,434,072 207,393,830.48 5.98
4 600196 复星医药 5,054,158 172,801,662.02 4.99
5 002078 太阳纸业 17,199,685 161,201,850 4.65
6 002027 分众传媒 16,933,360 156,180,268 4.51
7 600066 宇通客车 5,706,499 140,379,875.4 4.05
8 600297 广汇汽车 14,856,885 125,243,540.55 3.61
9 600426 华鲁恒升 9,347,464 119,367,115.28 3.44
10 600660 福耀玻璃 3,861,619 98,432,668.31 2.84

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 000333 美的集团 5,223,700 224,828,048 9.51
2 600887 伊利股份 9,874,860 213,198,227.4 9.02
3 601318 中国平安 4,279,887 212,325,194.07 8.99
4 600066 宇通客车 7,394,046 162,447,190.62 6.87
5 300408 三环集团 5,049,510 105,989,214.9 4.49
6 600426 华鲁恒升 9,006,119 105,731,837.06 4.47
7 300166 东方国信 6,516,257 87,513,331.51 3.70
8 600297 广汇汽车 11,391,691 85,779,433.23 3.63
9 002470 金正大 10,415,727 78,430,424.31 3.32
10 002311 海大集团 3,996,944 73,024,166.88 3.09

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 8,221,488,336.17 92.85
其中:股票 8,221,488,336.17 92.85
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 621,317,655.06 7.02
6 其他资产 12,248,826.35 0.14
7 合计 8,855,054,817.58 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 8,131,244,320.49 90.29
其中:股票 8,131,244,320.49 90.29
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 833,152,690.33 9.25
6 其他资产 41,547,061.82 0.46
7 合计 9,005,944,072.64 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 7,519,445,035.31 89.82
其中:股票 7,519,445,035.31 89.82
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 740,163,964.52 8.84
6 其他资产 111,684,029.06 1.33
7 合计 8,371,293,028.89 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 4,865,973,326.62 84.27
其中:股票 4,865,973,326.62 84.27
2 固定收益投资 13,955,600 0.24
其中:债券 13,955,600 0.24
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 165,000,000 2.86
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 680,056,228.96 11.78
6 其他资产 49,494,557.95 0.86
7 合计 5,774,479,713.53 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 3,004,270,058.26 79.61
其中:股票 3,004,270,058.26 79.61
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 202,600,000 5.37
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 520,407,894.76 13.79
6 其他资产 46,585,005.52 1.23
7 合计 3,773,862,958.54 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 2,164,908,269.72 90.59
其中:股票 2,164,908,269.72 90.59
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 202,235,968.3 8.46
6 其他资产 22,520,467.48 0.94
7 合计 2,389,664,705.5 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 6,185,406,253.88 70.11
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 31,523,363.08 0.36
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 754,064,850.92 8.55
J 金融业 408,141.21 0.00
K 房地产业 893,805,337.3 10.13
L 租赁和商务服务业 335,959,739.58 3.81
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 20,320,650.2 0.23
S 综合 0 0.00
合计 8,221,488,336.17 93.19

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 6,273,122,743.62 70.31
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 71,559.85 0.00
E 建筑业 241,048,928.48 2.70
F 批发和零售业 113,946,610.04 1.28
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 468,280,712.56 5.25
J 金融业 220,647,088 2.47
K 房地产业 402,155,406.55 4.51
L 租赁和商务服务业 387,643,032.13 4.35
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 81,226.14 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 24,247,013.12 0.27
S 综合 0 0.00
合计 8,131,244,320.49 91.14

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 45,669,589.02 0.55
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 6,122,783,964.65 73.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 45,514,266.16 0.55
F 批发和零售业 160,070,486.71 1.93
G 交通运输、仓储和邮政业 36,659.62 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 117,662,380.72 1.42
J 金融业 397,259,462.24 4.80
K 房地产业 470,470,455.41 5.68
L 租赁和商务服务业 115,065,689.66 1.39
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 44,912,081.12 0.54
S 综合 0 0.00
合计 7,519,445,035.31 90.78

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 59,337,599.2 1.08
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 3,301,893,869.22 59.84
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 16,143.2 0.00
E 建筑业 107,765,231.86 1.95
F 批发和零售业 148,906,450.5 2.70
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 114,121,493.95 2.07
J 金融业 519,593,414.24 9.42
K 房地产业 315,499,542 5.72
L 租赁和商务服务业 252,600,928.56 4.58
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 32,323.2 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 46,206,330.69 0.84
S 综合 0 0.00
合计 4,865,973,326.62 88.19

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 66,956,824 1.93
B 采矿业 39,793.6 0.00
C 制造业 2,259,849,067.04 65.20
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 31,093.44 0.00
E 建筑业 74,680,288 2.15
F 批发和零售业 142,200,178.8 4.10
G 交通运输、仓储和邮政业 25,571.91 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 136,746,850.73 3.95
J 金融业 25,754,400 0.74
K 房地产业 89,448,255.75 2.58
L 租赁和商务服务业 193,796,863.1 5.59
M 科学研究和技术服务业 157,182.37 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 115,299.99 0.00
R 文化、体育和娱乐业 14,468,389.53 0.42
S 综合 0 0.00
合计 3,004,270,058.26 86.68

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 84,637,863.85 3.58
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 1,446,071,349.96 61.20
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 85,779,433.23 3.63
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 116,973,871.51 4.95
J 金融业 353,694,289.17 14.97
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 67,721,889.72 2.87
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 10,029,572.28 0.42
S 综合 0 0.00
合计 2,164,908,269.72 91.62

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 0 0.00
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 0 0.00
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 13,955,600 0.25
合计 13,955,600 0.25

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 128029 太阳转债 139,556 13,955,600 0.25

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