东方红配置精选C(005975)  
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债券方面,央行的货币政策延续二季度的思路,降准和MLF投放并举,继续维持市场流动性的合理充裕。在政治局会议确定“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的工作基调后,银保监会也发文引导市场机构加大资金投放力度,保障实体经济有效融资需求。受此影响,本季度债券延续分化走势,利率债和中高等级信用债整体表现良好,但高杠杆、中低等级的债券发行人尚未走出阴影,信用风险事件仍在不断爆发。我们在本报告期内适当降低了利率债的久期,继续增配高等级信用债,并提高部分组合的杠杆水平。展望后市,经济增长面临的不确定性仍在累积,信用风险事件会持续爆发。我们将从策略上进行合理的应对,一方面维持利率债现有仓位水平,延续对信用资质较高的准入标准;另一方面,加大对企业自下而上的调研,寻找被市场误判的优质企业并与之共同成长,努力为持有人获取长期、稳健的回报。

权益方面,与二季度相比,三季度的宏观环境没有发生太大变化。海外因素的不确定性仍然对市场情绪产生一定的抑制,国内经济也延续了之前回落的走势,而货币政策也维持了相对宽松的基调。展望未来,我们对于宏观环境的判断相比前期没有发生大的改变。但随着市场的逐步下跌,资产价格对于负面因素的反应逐渐充分,我们认为权益资产的配置价值开始逐步提升,一些优质公司的估值水平开始更具吸引力。我们仍然坚持价值投资理念,在配置上逐渐加大估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置比例。

转债市场在2018年经历了较大的变化。历史上转债市场一直属于小众市场,品种相对较少,且估值水平整体偏高。而今年以来,随着新转债的不断发行,存量的转债市场规模大幅扩容,大幅增加的转债数量给投资者带来了更多的挑选余地。而供给的增加以及股票市场的低迷表现,也使得转债市场的估值水平不断压缩,目前估值水平已经处于较低的位置。长远来看,我们认为目前转债市场具备较高的配置价值。结合对转债公司基本面的研究,以及对股票及转债自身估值的考量,我们认为目前的转债市场中蕴含着较多的中长期配置机会。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 601939 建设银行 18,000,000 130,320,000 2.10
2 601818 光大银行 30,000,000 117,300,000 1.89
3 601601 中国太保 2,421,235 85,978,054.85 1.39
4 601211 国泰君安 3,499,901 52,463,515.99 0.85
5 002078 太阳纸业 6,697,002 51,232,065.3 0.83
6 600887 伊利股份 1,865,300 47,900,904 0.77
7 002415 海康威视 1,399,969 40,235,109.06 0.65
8 600196 复星医药 1,225,100 38,651,905 0.62
9 600031 三一重工 3,999,985 35,519,866.8 0.57
10 601111 中国国航 3,999,915 32,599,307.25 0.53

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 1,062,608,233.97 17.07
其中:股票 1,062,608,233.97 17.07
2 固定收益投资 4,901,009,273.69 78.75
其中:债券 4,886,555,273.69 78.52
资产支持证券 14,454,000 0.23
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 159,576,454.37 2.56
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 44,165,528.71 0.71
6 其他资产 55,877,963.01 0.90
7 合计 6,223,237,453.75 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 11,835,000 0.19
C 制造业 469,237,355.88 7.57
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 15,420,000 0.25
E 建筑业 21,960,000 0.35
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 32,599,307.25 0.53
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 26,290,000 0.42
J 金融业 386,061,570.84 6.23
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 10,212,000 0.16
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 973,615,233.97 15.71

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 0 0.00
B 消费者非必需品 34,883,000 0.56
C 消费者常用品 0 0.00
D 能源 31,460,000 0.51
E 金融 0 0.00
F 医疗保健 0 0.00
G 工业 0 0.00
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 22,650,000 0.37
K 房地产 0 0.00
合计 88,993,000 1.44

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 1,527,999,003.2 24.66
其中政策性金融债 1,246,152,000 20.11
4 企业债券 1,175,491,747 18.97
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 2,183,064,523.49 35.23
合计 4,886,555,273.69 78.86

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 180204 18国开04 5,000,000 514,550,000 8.30
2 132013 17宝武EB 3,086,110 313,795,664.8 5.06
3 018005 国开1701 2,500,000 251,500,000 4.06
4 132009 17中油EB 1,856,910 192,190,185 3.10
5 132015 18中油EB 1,861,520 186,449,843.2 3.01

本栏目只披露基金报告部分信息,内容仅供参考,详情请查询相关公告。

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