东方红目标优选定开(501053)  
产品状态:--     

单位净值
--
累计净值
--
日净值涨幅
--
成立以来净值增长率
--
 
申购费率:--

观点
查看公告

债券方面,央行的货币政策延续二季度的思路,降准和MLF投放并举,继续维持市场流动性的合理充裕。在政治局会议确定“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的工作基调后,银保监会也发文引导市场机构加大资金投放力度,保障实体经济有效融资需求。受此影响,本季度债券延续分化走势,利率债和中高等级信用债整体表现良好,但高杠杆、中低等级的债券发行人尚未走出阴影,信用风险事件仍在不断爆发。我们在本报告期内适当降低了利率债的久期,继续增配高等级信用债,并提高部分组合的杠杆水平。展望后市,经济增长面临的不确定性仍在累积,信用风险事件会持续爆发。我们将从策略上进行合理的应对,一方面维持利率债现有仓位水平,延续对信用资质较高的准入标准;另一方面,加大对企业自下而上的调研,寻找被市场误判的优质企业并与之共同成长,努力为持有人获取长期、稳健的回报。

权益方面,与二季度相比,三季度的宏观环境没有发生太大变化。海外因素的不确定性仍然对市场情绪产生一定的抑制,国内经济也延续了之前回落的走势,而货币政策也维持了相对宽松的基调。展望未来,我们对于宏观环境的判断相比前期没有发生大的改变。但随着市场的逐步下跌,资产价格对于负面因素的反应逐渐充分,我们认为权益资产的配置价值开始逐步提升,一些优质公司的估值水平开始更具吸引力。我们仍然坚持价值投资理念,在配置上逐渐加大估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置比例。

转债市场在2018年经历了较大的变化。历史上转债市场一直属于小众市场,品种相对较少,且估值水平整体偏高。而今年以来,随着新转债的不断发行,存量的转债市场规模大幅扩容,大幅增加的转债数量给投资者带来了更多的挑选余地。而供给的增加以及股票市场的低迷表现,也使得转债市场的估值水平不断压缩,目前估值水平已经处于较低的位置。长远来看,我们认为目前转债市场具备较高的配置价值。结合对转债公司基本面的研究,以及对股票及转债自身估值的考量,我们认为目前的转债市场中蕴含着较多的中长期配置机会。

债券方面,二季度中央财经委员会提出“结构性去杠杆”,调控思路调整为:分类对待,总量控制,不再是此前“一刀切”的去杠杆措施。央行的货币政策基调也发生微调,在保持稳健中性的前提下提出松紧适度,并在4月、6月两次调低存款准备金率,保障了市场流动性的合理充裕。但中美贸易摩擦的不断升级,又增大了债市的不确定性。最终导致本季度债券走势产生明显分化,利率债和中高等级信用债表现良好,但高杠杆、中低等级企业受影响较大。我们在本报告期内增配了高等级信用债,并适度拉长组合久期提高杠杆水平。展望后市,经济增长面临的不确定性仍在累积,信用风险事件会持续爆发。我们将从策略上进行合理的应对,一方面适度增加利率债的配置,并对信用资质维持较高的准入标准;另一方面,加大对企业自下而上的调研,寻找被市场误判的优质企业并与之共同成长,努力为持有人获取长期、稳健的回报。

权益方面,二季度的宏观环境延续了一季度的情况。海外方面,贸易战的不确定性对国内权益市场产生了一定程度的负面影响;国内方面,信用收缩的环境带来了经济预期的下调,违约事件的增多也抑制了市场的风险偏好。在这种宏观背景下,二季度权益市场出现了一定幅度的下跌。展望下半年,我们仍然判断今年股票投资的不确定性仍然要高于去年,但一些积极的因素也在陆续出现。一方面经过上半年的调整,股票的估值水平更具吸引力;另一方面也要关注货币政策的边际变化,对权益市场开始有所支撑。我们仍然坚持价值投资理念,注重自下而上精选个股。主要关注估值合理、基本面稳健的消费类价值股;业绩高增长、估值合理的细分子行业的成长龙头;一些行业处于底部,有望出现反转的优质行业龙头公司;以及一些估值处于历史较低位置,业绩仍有保障的周期类优质龙头。

债券方面,去年我们关注的因素仍未改变:金融去杠杆稳步推进,双支柱调控框架持续发力。一行三会元旦后即发布《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》,继续严控金融机构杠杆;与之呼应的是,公开市场新增一项操作工具——临时准备金动用安排(CRA),并在春节前采用,客观上起到了维护银行体系流动性合理稳定的作用。显示出宏观审慎和货币政策二者的配合已达到相机抉择、应付自如的水平。此外,2月份工业增加值和固定资产投资高出市场预期,和不断升温的中美贸易摩擦,都额外增加了债券市场面临的不确定性。展望后市,单边的行情可能告一段落,市场的波动性将增大。作为封闭式产品,我们将从策略上进行合理的应对,保持适度久期,维持一定杠杆水平,自下而上的精选个券,提升组合票息收益,努力为持有人获取长期、稳健的回报。

权益方面,一季度全球宏观环境发生了较大变化。伴随开年各个主要经济体经济数据的相对疲软,全球共振复苏的预期开始受到挑战,而贸易战的升温也给经济环境带来的更多的不确定性。在这种环境下,前期由于预期过于一致而带来的拥挤交易开始被打破,美股出现较大幅度调整,而债券收益率也转为震荡下行。在这种宏观背景下,国内股票市场也呈现出了与之一致的走势,一季度沪深300指数下跌3.28%,而创业板指上涨8.43%。行业上与经济相关的周期类行业表现较差,而新兴产业整体涨幅靠前。从投资策略来看,本产品依据对宏观变化的判断,在配置上做出了预先调整。展望二季度,从整体上来看,今年股票投资的不确定性要高于去年,但目前一些股票估值仍然处于合理区间,具备长期投资价值。我们仍然坚持价值投资理念,注重自下而上精选个股。主要关注估值合理、基本面稳健的消费类价值股;业绩高增长、估值合理的细分子行业的成长龙头;以及一些行业处于底部,有望出现反转的优质行业龙头公司。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 601939 建设银行 2,200,000 15,928,000 1.59
2 00753 中国国航 600,000 3,990,000 0.40
3 600104 上汽集团 220,000 7,321,600 0.73
4 600196 复星医药 220,000 6,941,000 0.69
5 002470 金正大 1,009,800 6,826,248 0.68
6 01336 新华保险 200,000 6,608,000 0.66
7 01088 中国神华 418,000 6,575,140 0.66
8 02601 中国太保 244,200 6,488,394 0.65
9 601166 兴业银行 400,000 6,380,000 0.64
10 002078 太阳纸业 808,682 6,186,417.3 0.62

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 601939 建设银行 2,200,000 14,410,000 1.47
2 600887 伊利股份 230,000 6,417,000 0.66
3 002078 太阳纸业 608,682 5,898,128.58 0.60
4 601166 兴业银行 400,000 5,760,000 0.59
5 01336 新华保险 200,000 5,506,000 0.56
6 00175 吉利汽车 300,000 5,148,000 0.53
7 300124 汇川技术 152,400 5,001,768 0.51
8 02869 绿城服务 810,000 4,860,000 0.50
9 01378 中国宏桥 758,500 4,733,040 0.48
10 600104 上汽集团 130,000 4,548,700 0.46

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 002078 太阳纸业 730,300 8,033,300 0.80
2 601166 兴业银行 400,000 6,676,000 0.66
3 600887 伊利股份 230,000 6,552,700 0.65
4 01336 新华保险 200,000 5,858,000 0.58
5 300124 汇川技术 152,400 5,388,864 0.54
6 01378 中国宏桥 758,500 5,210,895 0.52
7 601939 建设银行 600,000 4,650,000 0.46
8 600066 宇通客车 200,000 4,472,000 0.45
9 02869 绿城服务 810,000 4,301,100 0.43
10 02601 中国太保 144,200 4,060,672 0.40

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 179,968,829.42 10.12
其中:股票 179,968,829.42 10.12
2 固定收益投资 1,530,178,591.3 86.07
其中:债券 1,530,178,591.3 86.07
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 33,368,888.98 1.88
6 其他资产 34,363,633.15 1.93
7 合计 1,777,879,942.85 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 127,204,847.38 7.46
其中:股票 127,204,847.38 7.46
2 固定收益投资 1,498,985,522.67 87.95
其中:债券 1,498,985,522.67 87.95
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 46,455,605.95 2.73
6 其他资产 31,633,998.02 1.86
7 合计 1,704,279,974.02 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 89,411,451 5.74
其中:股票 89,411,451 5.74
2 固定收益投资 1,411,258,310.76 90.56
其中:债券 1,351,258,310.76 86.71
资产支持证券 60,000,000 3.85
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 36,132,887.75 2.32
6 其他资产 21,640,963.08 1.39
7 合计 1,558,443,612.59 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 81,525,947.78 8.13
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2,100,000 0.21
E 建筑业 5,490,000 0.55
F 批发和零售业 2,626,000 0.26
G 交通运输、仓储和邮政业 4,427,895 0.44
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,735,072.64 1.07
J 金融业 26,814,300 2.67
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 0 0.00
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 133,719,215.42 13.34

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 3,060,000 0.31
B 消费者非必需品 6,457,500 0.64
C 消费者常用品 0 0.00
D 能源 6,575,140 0.66
E 金融 13,096,394 1.31
F 医疗保健 1,659,200 0.17
G 工业 11,614,300 1.16
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 3,787,080 0.38
K 房地产 0 0.00
合计 46,249,614 4.61

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 52,899,697.54 5.41
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,796,871.84 0.80
J 金融业 20,170,000 2.06
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 2,296,800 0.23
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 83,163,369.38 8.50

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 7,353,040 0.75
B 消费者非必需品 7,224,000 0.74
C 消费者常用品 0 0.00
D 能源 3,177,000 0.32
E 金融 10,231,078 1.05
F 医疗保健 393,120 0.04
G 工业 11,237,040 1.15
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 3,661,680 0.37
K 房地产 764,520 0.08
合计 44,041,478 4.50

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 36,572,364 3.64
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 0 0.00
J 金融业 11,326,000 1.13
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 1,289,000 0.13
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 49,187,364 4.90

境外行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 基础材料 7,942,895 0.79
B 消费者非必需品 2,811,000 0.28
C 消费者常用品 0 0.00
D 能源 3,099,000 0.31
E 金融 10,958,172 1.09
F 医疗保健 0 0.00
G 工业 10,744,460 1.07
H 信息技术 0 0.00
I 电信服务 0 0.00
J 公用事业 1,417,920 0.14
K 房地产 3,250,640 0.32
合计 40,224,087 4.00

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 80,508,000 8.03
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 897,673,133.4 89.53
5 企业短期融资券 104,818,200 10.45
6 中期票据 180,531,000 18.01
7 可转债 266,648,257.9 26.60
合计 1,530,178,591.3 152.62

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 40,152,000 4.10
其中政策性金融债 40,152,000 4.10
4 企业债券 850,703,236.27 86.94
5 企业短期融资券 134,398,600 13.74
6 中期票据 200,234,000 20.46
7 可转债 273,497,686.4 27.95
合计 1,498,985,522.67 153.19

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 0 0.00
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 40,084,000 3.99
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 775,275,358.5 77.16
5 企业短期融资券 164,657,400 16.39
6 中期票据 151,021,000 15.03
7 可转债 220,220,552.26 21.92
合计 1,351,258,310.76 134.49

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 112457 16魏桥05 655,753 60,657,152.5 6.05
2 132013 17宝武EB 400,000 40,672,000 4.06
3 112690 18广发01 400,000 40,308,000 4.02
4 143732 18国君G3 400,000 40,200,000 4.01
5 110041 蒙电转债 383,300 36,984,617 3.69

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 112457 16魏桥05 655,753 59,535,814.87 6.08
2 101800106 18复星高科MTN001 500,000 50,170,000 5.13
3 011756058 17恒逸SCP007 400,000 40,228,000 4.11
4 018005 国开1701 400,000 40,152,000 4.10
5 132013 17宝武EB 400,000 40,060,000 4.09

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 112457 16魏桥05 655,753 59,476,797.1 5.92
2 101800106 18复星高科MTN001 500,000 50,610,000 5.04
3 011756058 17恒逸SCP007 400,000 40,256,000 4.01
4 071800002 18东北证券CP001 400,000 40,084,000 3.99
5 132013 17宝武EB 372,000 37,944,000 3.78

本栏目只披露基金报告部分信息,内容仅供参考,详情请查询相关公告。

    • 全国统一服务热线
      400 920 0808
    • 下载东方红APP
    • 服务号,尊享帐户信息 订阅号,坐享更多资讯