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本基金成立于2020年6月初,是以55%权益类资产和45%固收类资产为中枢进行资产配置的养老目标FOF基金。我们的目标是通过大类资产配置和基金精选,为持有人的养老储备争取更高的长期投资回报。

资产配置上,四季度A股平均估值水平进一步提高,股债性价比继续朝着固收资产方向倾斜,促使我们更加谨慎地调整权益资产在组合中的占比。权益投资方面,四季度重点关注了几个预期赔率可观的板块:一个是经济强劲表现下的顺周期板块,特别是上游和大金融领域;其次是整体估值显著便宜的港股板块;最后是部分估值合适、成长前景良好的优质个股。固收投资方面,我们降低了组合所承受的信用风险,适度降低久期,整体保持防守。

展望21年一季度,美国选举、英国退欧等不确定性尘埃落定,美国进一步的财政刺激蓄势待发。但权益资产整体估值继续提高,性价比在下降。我们将密切关注实际利率的变化,坚持持有高性价比的资产,在优秀个股、顺周期板块、港股非热门板块和固收类资产中暴露久期风险的基金中挖掘投资机会。

本基金成立于2020年6月初,是可以以50%权益类资产和50%固收类资产为中枢进行资产配置的养老目标FOF基金。我们的目标是通过大类资产配置和基金精选,为持有人的养老储备争取更高的长期投资回报。

产品成立时,恰逢国内新冠疫情的恢复期,债券的收益率从低点经历了一波回调,权益资产价格恢复到了疫情前的位置。海内外应对新冠疫情的金融政策起到了积极的作用,助推了权益资产在七月快速上涨创下新高并在后续两个月进入震荡,而债券收益率则持续小幅调整,形成了权益资产业绩确定性强但估值高、固收资产下跌确定性强但配置价值逐步恢复的局面。股债两类资产性价比的天平从权益逐步往固收资产倾斜。

本基金在7月份快速配置了权益资产,并在股债估值水平变化后进行了再平衡:一个是以长期确定性强的消费类基金、估值有相对优势的成长风格基金、谨守估值的价值投资风格基金为主要配置对象。另一个是随着债券收益率的调整逐步增大基金在债券久期上的暴露,希望能对组合中的权益类资产起到对冲作用,提高组合表现的稳定性。

展望四季度,重点观察海外方面二次疫情、英国退欧谈判、美国大选和其财政刺激政策的进展情况,以及在经济快速反弹期之后我国的金融货币政策是否会有相应的调整。虽然权益资产整体估值高,但结构上分化较大。我们将根据通胀情况和金融货币政策的导向变化,关注权益类资产中的顺周期、非热门板块的潜在机会和固收类资产的利率上行风险。

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 601318 中国平安 99,400 8,645,812 2.92
2 601888 中国中免 26,500 7,484,925 2.53
3 000983 山西焦煤 766,100 4,320,804 1.46
4 601088 中国神华 233,900 4,212,539 1.42
5 002475 立讯精密 21,800 1,223,416 0.41

前十大股票持仓

序号股票代码股票名称数量(股)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 000651 格力电器 50,800 2,707,640 1.01
2 002508 老板电器 70,200 2,294,838 0.85
3 300750 宁德时代 2,700 564,840 0.21
4 600600 青岛啤酒 7,200 540,792 0.20

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 25,887,496 8.74
其中:股票 25,887,496 8.74
2 固定收益投资 0 0.00
其中:债券 0 0.00
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 0 0.00
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 19,415,655.72 6.55
6 其他资产 221,652.29 0.07
7 合计 296,363,384.03 100.00

资产分布

序号项目金额(元)总资产占比(%)
1 权益投资 6,108,110 2.27
其中:股票 6,108,110 2.27
2 固定收益投资 29,799,000 11.07
其中:债券 29,799,000 11.07
资产支持证券 0 0.00
3 金融衍生品投资 0 0.00
4 买入返售金融资产 14,000,000 5.20
其中:买断式回购的买入返售金融资产 0 0.00
5 银行存款和结算备付金合计 13,498,826.54 5.02
6 其他资产 149,525.12 0.06
7 合计 269,105,331.87 100.00

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 8,533,343 2.88
C 制造业 1,223,416 0.41
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 0 0.00
J 金融业 8,645,812 2.92
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 7,484,925 2.53
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 25,887,496 8.74

行业分布

代码行业类别公允价值(元)资产净值占比(%)
A 农、林、牧、渔业 0 0.00
B 采矿业 0 0.00
C 制造业 6,108,110 2.27
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0 0.00
E 建筑业 0 0.00
F 批发和零售业 0 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 0 0.00
H 住宿和餐饮业 0 0.00
I 信息传输、软件和信息技术服务业 0 0.00
J 金融业 0 0.00
K 房地产业 0 0.00
L 租赁和商务服务业 0 0.00
M 科学研究和技术服务业 0 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 0 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 0 0.00
P 教育 0 0.00
Q 卫生和社会工作 0 0.00
R 文化、体育和娱乐业 0 0.00
S 综合 0 0.00
合计 6,108,110 2.27

债券分布

序号债券品种公允价值(元)资产净值占比(%)
1 国家债券 29,799,000 11.08
2 央行票据 0 0.00
3 金融债券 0 0.00
其中政策性金融债 0 0.00
4 企业债券 0 0.00
5 企业短期融资券 0 0.00
6 中期票据 0 0.00
7 可转债 0 0.00
8 同业存单 0 0.00
9 其他 0 0.00
合计 29,799,000 11.08

前五大债券持仓

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)资产净值占比(%)
1 200012 20附息国债12 300,000 29,799,000 11.08

本栏目只披露基金报告部分信息,内容仅供参考,详情请查询相关公告。

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