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低市盈率投资法的奥秘

时间:2017-10-30 来源:上海证券报

“投资成绩的好坏往往并不取决于某人是否掌握了某种投资圣经,而是取决于投资者是否能够坚持简单却符合逻辑的投资策略。”投资大师约翰·聂夫认为,价值是时间的沉淀,挑选那些低市盈率的良好标的,假以时日方能取得长久的胜利。

 

所谓低市盈率投资法,简单来说,就是寻找价格严重低估的股票,在市场别人丢弃的时候捡起来,等待市场发现它的价值的时候卖出。比如,约翰·聂夫执掌的温莎基金,购买的股票通常已被市场忽视或者严重摒弃,市盈率一般低于市场的40%~60%,但却仍然充满发展前景。

 

约翰·聂夫称自己为低市盈率投资者,他的实践证明低市盈率选股方法科学有效。约翰·聂夫认为,把握低市盈率选股方法,需要遵从以下几个原则:首先,使用低市盈率作为准绳,必须要研究每个低市盈率股票代表的不同含义,能够分辨出哪些股票的确大势已去,而哪些股票只是被市场暂时误解和忽视。其次,基本增长率超过7%。一个低市盈率股票是否值得关注,还应当看其成长性。第三,收益有保障。除了公司增长率,年增长还包括一个重要组成部分——股息率,即每股分红占股票价格的百分比。第四,总回报相对于支付的市盈率两者关系绝佳。总回报率描述的是一种成长预期,温莎基金一旦购买股票,总回报就能够有效代表其所得。第五,除非从低市盈率得到补偿,否则不买周期性股票。第六,选择成长行业中的稳健公司。第七,公司基本面良好,研究公司的现金流、净资产收益率以及营业利润率等多项指标。总之,寻找低市盈率股票的所有技巧都是为了一个目标:计算公司业绩好转之后的股价区间。

 

多年的坚持积累了良好的业绩。坚持低市盈率的长期投资方法,虽然约翰·聂夫管理的温莎基金在牛市中落后市场,但在市场降温时往往能够遥遥领先。作为中国价值投资的实践者,多年来东方红资产管理始终坚持价值投资,注重长期,精选“幸运行业+能干的管理层+合理估值”三者兼具的优势个股,与优质的上市公司一起成长,分享企业成长带来的长期收益。

 

成功投资不是偶然的,一定是建立在使用正确的投资方法和长久耐心的基础上。在能力范围内寻找低市盈率的成长个股,坚持正确的投资方法,不断学习总结,见证长期的力量。


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