指数不断破位下行，伤心的投资者甚至开始销户。股市还是值得我们投资的领域吗？

　　“从风险和收益比来看，只要股票持有时间足够长，其风险收益水平明显优于债券。”这是《机构投资者的创新之路》一书作者大卫·F·史文森经过翔实的数据分析而得出的结论。

　　在对1925年-2005年间各类资产收益风险情况进行分析后，史文森得出的结果是，1802年至2002年的200年里，美国股票累积增值1270万倍，而债券则为18235倍；若在1802年至2002年任意时段持有20年股票，最大年化收益为12.6%，最小收益为1%，持有债券的最大年化收益为8.8%，最低则为-3.1%。

　　这一结论也适用于世界其他国家，1900年至2002年，在剔除通胀因素后，全球16个国家和地区的股票收益率优于债券市场收益率。其中，比利时、意大利、德国、法国等国的股票市场年化收益率不足4%，但仍超过其不足1%的债券收益率；南非、澳大利亚、瑞典等国100多年来年均股票收益率至少超过债券收益率5个百分点以上。

　　史文森是美国投资界的传奇人物，作为耶鲁大学首席投资官，他管理的耶鲁基金在2011年6月前的十年里，年投资回报率为10.1%；2011年投资回报率为21.90%，资金规模折合人民币1223.33亿元。

　　如果能将优质股票持有足够长的时间，投资股市一定不会让你失望。史文森甚至计算出，若在1802年至2002年的任意时段持有20年股票，其最大年化收益为12.6%，最小收益为1%。而持有债券的最大年化收益为8.8%，最低则为-3.1%。

　　不过，他也指出，部分投资者往往并不能遵循最基本的投资准则，他们没有集中精力去解决首要问题，即制定合理的长期资产配置目标，却将注意力过多地放在证券选择和择时交易这些次要问题上。