“当你发现‘现金奶牛’企业时，不要轻易错过。”这一条投资信条，在股神巴菲特的投资生涯中尤为重要。

何为“现金奶牛”企业呢？其实就是基本面健康、盈利能力较高、分红稳定或者分红潜力较大的公司。这些企业具有强大的盈利能力，能够在生产经营活动中产生大量的现金流，并将大量的利润分派给投资者，形成较高的股息率。其中，巴菲特持有的多数高股息企业中10年平均复合回报率普遍跑赢标普500指数，给巴老贡献了源源不断的投资收益。长期“养奶牛”无疑成为股神的投资利器，我们不妨一起学一学。

股票的投资收益，是指投资人以购买股票的形式对外投资取得的股利，转让、出售股票取得款项高于股票账面实际成本的差额。具体主要包括股息收入、资本利得和公积金转增收益等。由于市场收益率水平持续下行，过去一年多，中国资本市场出现了明显了大类资产轮动效应，资金博弈体现在流动性在股市、房地产、债市和大宗商品市场轮动的特征。在这种背景下，低估值、高股息率股票其实成为价值洼地。

WIND统计显示，按今年9月30日的股价，A股市场中过去一年有过分红记录的股票在2千只以上，股息率在3%以上的股票有91只，2%以上的股票有181只。股息率在5%以上的20只个股中，非银行股票有15只。港股市场的分红情况更为乐观，可选的标的也很多。WIND统计显示，在港股通可选标的300多只个股中，达到5%以上分红率的个股就有约50只，而港股的估值则更低。

综合来看，从红利型股票的选择上讲，可选标的比较充足。在经济转型和市场震荡环境下，选择有红利策略的上市公司能够为证券投资提供一定的安全边际，同时起到一定的防御功能，有望在获得企业业绩增长和估值提升的收益的基础上，获得企业估值提升的收益，还能分享到丰厚的现金分红。

近来市场无风险利率持续下行，高分红的个股更受各类资金的青睐。那么如何能够既不错失投资机会，又能良好筛选红利型股票呢？东方红资产管理基金经理兼策略师刚登峰列举了一些选择标准：一是稳定的分红政策，最近3年内至少有2次分红记录的公司，若公司上市时间不足3年的，至少有1次分红记录（分红包括现金股利和股票股利），以及上市不足1年且具有良好投资价值的公司；二是较高的分红回报，最近一年的股息率高于市场或者行业平均水平；三是较高的分红预期，预期公司未来将推出优厚的分红方案。

此外，除了分红比例、股息率，刚登峰提醒投资者还要更多地考虑公司本身业务和业绩的稳定性。如果个股本身分红比例较高、业绩有持续稳定增长，股票能最终获得不错回报的概率就较高，也值得长期持有。

择优而选，红利当时，让我们跟着巴老的脚步一起学习“养奶牛”吧。