巴菲特的价值投资思想，吸引了投资界众多人士跟随，但很多投资者对价值投资理解不深，或者难以坚持。那么，究竟该如何理解巴菲特的价值投资思想呢？

巴菲特的价值投资思想，实际上是一项严密的系统，包含五个要点，缺一不可：优质行业、优秀企业、合理价格、长期持有、适当分散。如果缺少其中一个要点，就可能导致投资最终失败。

优质行业，巴菲特认为首先是他自己能理解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由；其次是稳定性强的行业，如资本性投资需求小的行业、负债少而稳定增长的行业。巴菲特很少投资于新兴行业，在他看来这可能意味着不稳定性。行业特点决定了投资回报，有些行业怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。

优秀企业，在巴菲特这里指有持续竞争优势的企业。他有许多精辟的论述，比如经济护城河理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、低成本结构的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。

合理价格，有些投资者可能认为只要是优秀企业，什么价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，因此他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。

长期持有，巴菲特的名言是：“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。或许是因为有耐心的价值投资者太少，市场上充斥着太多的短期投机者，因此，长期持有被认为是巴菲特投资策略中最有效的一部分。但长期持有也必须建立在一定的前提条件下，千万不要以为什么股票都值得长期持有。巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。

适当分散，也是适当集中，组合中股票数量保持合理。巴菲特反对过度分散，反对持有四十只以上股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。但他也不赞成只买一个行业或一只股票，在资产管理实践中，他从来没有这样做过。适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。

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