资本市场历史上，熊市、回撤甚至股灾都曾多次上演，投资者难以避免。巴菲特曾有过清仓躲过股灾的经历，也有过满仓穿越牛熊的历史，只要胸有成竹，就能够安心对待市场的波动与回撤。

2000年科网股泡沫破灭后，美国股市大跌，2000-2002这三年期间巴菲特的业绩却逆市上涨。

因为巴菲特早已做好了应对市场下跌的准备。1995年到1999年网络和高科技股票猛涨之时，巴菲特一直坚定持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，正是这种长期价值投资策略，让巴菲特安然度过。

巴菲特是一个非常谨慎的人，赚的是企业的钱，不是市场的钱，追求的是企业内在价值的持续增长。所以他把确定性看得非常重。他曾说过：“我从不试图通过股市赚钱。我们购买股票是在假设它们次日关闭股市，或者在5年内不重开股市的基础上”。

这种确定性，一是来自于公司内在价值的持续增长。巴菲特坚信价格最终会反映价值：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。”短期内市场是一台投票机；但在长期内它是一台称重机。

二是来自于安全边际，也就是买入价格和内在价值之间的差距。巴菲特坚信，安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障，才有投资盈利的确定性。铺设桥梁时，你坚持可承载重量为3万磅，但只准许载重1万磅的卡车通过，相同的原则也适用于投资领域。

对于格雷厄姆提出的两个基本原则，巴菲特不断的进行强调：第一，不要损失本金，第二，永远不要忘记第一条。

即使在市场一片恐慌之时，巴菲特也没有过多的关注股市。他照样安安静静呆在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。面对财富的短期缩水，他非常平静。原因很简单：他坚信自己持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值。他坚信市场最终会恢复正常，持有的公司股价最终会反映其内在价值。

这是对所有投资者的启示，如果在决定买入股票时，不是因为股价的上涨，而是因为企业质地优秀而且价格低估，是对行业、对企业本身深入分析调研后精选出的个股，那就能做到只关注长期的复利收益，而不在乎中间波动。

作为坚定的价值投资实践者，东方红资产管理始终坚持长期投资理念，精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司，以便宜的价格买入并长期持有，分享优秀公司成长带来的收益，多年实践证明价值投资在中国长期有效，可以为持有人带来长期复合回报。