在市场低位震荡阶段，投资者通常会做出很多不同的选择，有的满仓持有，有的离场空仓，有的不断的动摇。从价值投资的角度来说，在价格远低于内在价值的阶段，放弃已经持有的投资标的是不明智的。

第一个原因，长期资金可以耐心等待，但错过未来的上涨会损失较大。

持有长期业绩优秀的基金，就是间接地和优秀企业一起成长，虽然短期可能会下跌，但未来大概率是前景光明的，因为这些优质资产在整个社会经济中属于领先的、质地最优的那部分，优秀企业背后的企业家的能力和眼界也超越社会平均，因此长期来看，这部分资产的表现往往更好。如果投资于偏股基金的是长期资金，那么是可以耐心等待的。

相反，如果投资者基于自己对市场走势的预测，认为近期没机会而离场，一旦判断出错，未来错过了上涨阶段，那将会是很大的损失。牛市中涨幅最大的阶段往往集中在一个较短的时间段内，如果投资者空仓等待，则很容易错过。因此，用长期的资金去等待市场最好的那个阶段，或许是更加稳妥和有效的方式。

第二个原因，预测市场的有效性很低，需要纪律性的长期投资。

投资者经常会看到各种市场观点、分析文章，然后据此进行投资决策。这些市场观点角度多样、结果不同，很难评判。最终大家会相信最符合自己心态的那个观点，而不是最有道理的那个。很多投资者在做出的预测，其实并不是真正由客观因素决定的，往往是由自己的主观情绪决定的。

投资者进行投资时的愿景是“低吸高抛”，但现实却往往是“追涨杀跌”，原因在于无法克服人性弱点，大多数投资者都败给了贪婪和恐惧的人性弱点，陷入择时困境。

资本市场原本就是复杂多变、难以预测的，何况这种预测还有主观情绪的因素。想要在市场上获得长期不错的回报，投资便不能建立在预测市场的基础上，而是要克服人性弱点，通过纪律性的长期投资远离择时的困境。

第三个原因，优秀的产品能够获得超额收益，价值投资不依靠预测市场。

在相对并不成熟的市场，获取超额收益更容易。我国公募基金的历史业绩显示：根据基金业协会的数据，从2001年到2016年，全市场偏股基金的平均年化回报率为16.52%，同期上证综指年化回报率为7.75%，每年的平均超额收益接近9%，业绩优秀的基金产品超额收益则更多。

即使短期市场走势较弱，考虑到优秀产品获得超额收益的概率较高，空仓可能也不是一个好选择。投资者需要关注的不是下跌的概率有多大，而是躲过的下跌幅度和错过的上涨幅度相比的结果。

对于优秀的产品，空仓的代价是较为高昂的，只有更高的预测成功率和更大的波段差价才能让空仓有意义。这是为什么价值投资者往往不愿意预测市场的原因。在资本市场中，只有尊重规律、依靠逻辑才能持续地成功。