“投资与打网球比赛及其相似，往往是失误少的选手获胜。”晨星公司股票研究部的负责人帕特·多尔西认为，优秀的投资者应当知晓如何避免投资中的常见误区，坚持正确的投资原则，才能获得长期且令人心动的回报。

投资，意味着投资人希望在资本投入后的若干周期内，能够获取符合甚至超出预期的收益或资本升值。对于投资人而言，成功的投资不仅需要挑选良好的投资标的，以合理的价格买入并耐心等待，也需要避免一些投资误区，获得长期投资回报。

作为长期投资者的必读书籍，多尔西在《股市真规则》中阐释了避免投资误区的几个方面，引导投资者树立长期投资原则，坚持正确的价值导向。首先，避免设立虚幻的投资目标。多尔西认为，投资者应当关注股价低于估值的可靠公司，发现公司的内在价值，而不是试图通过发现下一家微软公司而获得短期巨额收益。其次，正确认识市场的周期性。华尔街最昂贵的教训就是“这次与以往不同”。了解市场的周期性能帮助投资者避免重复那些容易犯的错误。第三，避免市场下跌时的恐慌，正确认识“市场先生”。价值投资者认为低点布局更容易获得成功，在别人都恐惧时贪婪，买入的最好时机是所有人都从一个特定种类资产出逃的时候。第四，重视估值。多尔西认为，买入股票的最佳理由是投资者认为公司现在的股价会比卖出时的价格更有投资价值。不要寄希望于其他投资者会以高价接盘，而要重视公司本身的内在价值，考虑公司长远的发展。第五，避免依赖盈利数据做分析。事实上，一家公司真实度量标准是现金流，而不是财务报告的每股盈利。如果公司经营性现金流停滞或者收缩的同时，盈利却在增长，很可能是某些事情正在变坏。

“投资有时像下象棋一样，只要你比别人看得远一点就能取得优势。”正如多尔西所说，投资应该是一项长期的工作，投资者应当正确认识市场规律，深入研究公司标的，把握价格与内在价值的关系，避免投资误区，获得长期收益。

与多尔西投资之道不谋而合的是，一批长期践行价值投资理念的资产管理人经过了时间的考验，取得了良好的业绩。作为国内长期投资的倡导者，东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标，精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司，把握安全边际，以便宜的价格买入并长期持有，分享公司成长带来的长期收益，多年实践证明价值投资在 A 股市场长期有效，可以为客户带来复合回报。