“投资者其实就像公司，要么建立一条“护城河”，要么就忍受平庸，投资者也需要一些超越竞争者的优势，否则他就沦为平庸。”对冲基金Sellers Capital Fund创始人马克·塞勒斯在哈佛的演讲中这样说道。面对风起云涌的资本市场，投资者需要在正确认知自己的可知范围条件下，选择适合的投资方法，把握风险和收益的平衡，建立投资的护城河，在能力圈内进行理性投资。

那到底什么是投资者必备的“护城河”呢？所谓投资者的“护城河”即投资者的能力范围，是指投资者在已有的知识储备和经验积累的基础上，能够专注于那些自己能够理解的公司，把握公司的运营环境和业务分析，在能力许可的范围内进行投资判断。

塞勒斯在《你为什么不能成为巴菲特》一书里总结了优秀投资者应具备的七种品质，他认为这些品质正是投资者真正的“护城河”。具体而言，

一是，对市场有清晰的认知，能够在他人恐慌时果断买入股票，而在盲目乐观时卖掉股票。二是，对投资有浓厚的兴趣和钻研精神。塞勒斯认为，伟大投资者正是那种极度着迷于此游戏，并有极强获胜欲的人。

第三，从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿。避免二次犯错，既需要对资本市场有理性的认知，也需要冷静判断自我，认识到自身存在的不足。

第四，基于常识基础上与生俱来的风险嗅觉。正确认识风险，控制风险，有助于投资者更好地把握投资本质，避免因投资不确定性遭受损失。

第五，面对质疑，能够坚定自我。塞勒斯认为，杰出的投资家对于他们自己的想法怀有绝对的信心，即使是在面对批评的时候，也能够坚定信念。

第六，在保持理性的基础上，不仅注重逻辑和组织，也要兼顾直觉和判断。

此外，最重要的，同时也是最少见的一项特质：在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。这就要求投资者能够坚持自己的投资理念和投资逻辑，有相对完整的投资体系，给予公司成长一定的耐心，即使在价格尚未反应价值的阶段，也能够抵御市场或其他方面的不良诱惑。

然而，并不是每个投资者都能够成为巴菲特，选择优秀的资产管理机构成为投资人不错的选择。作为国内价值投资的实践者，东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标，严格风险管理，精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的公司，以便宜的价格买入并长期持有，分享公司成长带来的长期收益，多年实践证明价值投资在 A 股市场长期有效，可以为客户带来复合回报。