根据东方证券资产管理有限公司董事长（代行）兼总经理陈光明先生内部讲话整理

公司2015年受托资产管理规模增长很快，突破1000亿元，主动管理规模占比近九成。相比规模，我们更在意长期业绩，在意我们客户的财产在长期风险可控的情况下能否持续增值。我今天讲的题目是“善良为先、智慧为道、奋斗为本”。

善良为先
为什么说善良为先呢？这主要是基于资产管理行业的特征与我们肩负的信托责任。这里涉及到客户利益与公司利益的关系， 公司利益与员工利益的关系。

首先，从客户利益与公司利益的关系来看我们所处的资产管理行业的特征。一般的行业，如制造业、甚至高端制造业，一般是制造商和客户事先沟通，客户需要什么样的产品，制造商就 生产什么样的产品，并且要给出最好的性价比。大部分的行业，大部分的产品，出来的结果都是你基本可分辨的，而且用不了多久就能够清楚的知道它的质量怎么样，性能怎么样，所付出 的价格是不是合适。对于一般的行业，消费者都有定价能力和分辨能力的。

但资产管理行业比较特殊，是后端提供服务的，而且纵使你享 受到它的服务，享受到它的业绩，也不代表着它是实实在在最可信的。实物的产品，比如说iPhone7出来了，定价 7 千块，忽然之间说打对折，客户肯定排队购买。但股票不是的，指数涨的时候，从3000 点到 5000点，甚至到6000点的时候，大家认为就是好，认为以后肯定要涨到一万点、两万点。如果指数突然跌到了 3000 点，会认为再往下到 2000 点都不值。霍华德·马克斯最近有一篇文章《市场知道些什么》，其实市场不知道的东西太多，老百姓知道的更少。

资产管理行业具备这样的特征，所以保护消费者的利益是非常重要的一件事，那我们资产管理行业应该怎么生存，怎么长期生存？

信托责任是什么呢？基于信任，我们的客户把养育孩子的钱、养老的钱托付给我们。现在即使是兄弟姐妹之间借点钱都不容易，但是那么多客户能够把钱托付给你，这就是信托责任。信托责任重于泰山。对于年轻人来说，投资失败，推倒重来还有机会；如果是五六十岁、七十岁的人，是承受不了推倒重来的，因此我们说不是所有的客户都适合做股票投资的。我们需要仔细想想，客户的利益真正得到了极大的尊重了吗？公司的利益是不是置于客户的利益之上了呢？在资产管理行业，一个公司要想长期致胜，如果不能把客户的利益置于公司的利益之上，最终总会遇到大问题的。

第二个是关于个人利益和公司利益的问题。我们的公司治理一定要达到良好的状态，个人利益是要得到充分的体现，但是它一定是与公司利益统一的。

我们作为资产管理机构，必须明确资本市场存在的意义是为了资产配置效率的提升，为了支持优秀企业的发展。因此，我们的投资必须是支持优秀企业的发展，与优秀企业一起成长，赚企业成长的长期收益，这是我们的价值投资理念。

回归资本市场的本质到底是什么，存在的理由到底是什么？我们在投资的道路上一定要反省，是不是偏离太多，尤其是所有的人都走在这条道路上的时候，那么踩踏事件是必然的。人多的地方是不能去的，何况不合理的东西还有这么多人去效仿。身处资本市场，如果没有强大的内心，是很痛苦的一件事情。投资的本质是你把钱交给了一些你信得过的优秀的人在帮你打理，钱生钱，这是最本质的过程。实际上，投资人把钱交给你，就是相信你，相信你的品德。品德里面有很多种，比如诚实、正直，但我还是觉得善良为先，因为资本市场诱惑太大了，离钱太近了，如果你品德不太过关，不够善良，想占别人的便宜，就容易走歪路，一旦走歪路，你还自鸣得意，还没有反省，就是典型的“极度聪明却没有智慧”的人，最后一定是会翻船的。

善良是最重要的品德，在资产管理行业里叫仁义。善良不仅仅是一种信仰，还能够带来感恩，带来正能量，是一种力量。我们讲“感恩、责任、梦想”，现在我讲“善良、智慧、奋斗”，善良放在最前面，善良为先。为什么这么说呢？大家都知道，资产管理行业最重要的是能够长期生存下去。中国资本市场一般不到十年就会有一次危机，美国市场一般是十年一次危机，一个善良的管理人，不受贪婪的诱惑，才能长期发展。资产管理行业非常典型的就是，慢就是快，快就是慢。招行小伙伴写的“一年五倍者如过江之鲫、五年一倍者却寥若辰星”，这个就是典型的道理，慢就是快，快就是慢。

智慧为道
智慧为道，这是什么意思呢？ 资产管理行业陷阱特别多，其中大部分的原因都是贪婪，对自 己的欲望无法掌控，而且不够善良，不把别人的钱当钱，只把 自己的钱当钱。

当然，还有一种人在这个市场上走不远，就是无知者，虽然你品德过硬，但是你确实是没有智慧。王总说过财富与真理同在，是我们这个行业的可以作为座右铭的。如果你知道这些真理，财富会随之而来。但是怎么样才能获得真理呢？就是凭借智慧，在座的很多人品德和智慧都是具备，所以我很欣慰很欣喜，我觉得我们的路会很健康一步一个脚印地走下去。

奋斗为本
奋斗为本，什么意思呢？

前面谈到的问题是，道路问题、是非问题，方向问题。后面谈的这个问题，是执行问题。在执行层面，为了达到我们的理想——受人尊敬的资产管理公司，我们应该怎么做？

受人尊敬的资产管理公司是什么含义？肯定不同于规模最大的资产管理公司，也不同于收入最高的资产管理公司，但是基本上等同于业绩最好的资产管理公司。

我个人认为要想把资产管理做好，主要是要想清楚三点。

第一点资产管理机构的钱是客户的钱，要对客户有充分的认识，选择满意的客户，让客户满意。你必须认清楚客户，然后要选择客户，为他尽心尽力地服务，让他满意。最后的目标，像管着自己的钱一样去管理客户的钱，也希望客户真的把你当作是他值得托付的管理人，把钱交给你。如果说能做到这一点，那么客户问题这个困扰就没有了。

第二个问题就是认识市场。最近霍华德·马克斯的文章写得很好，市场到底知道什么？你怎么去看待这个市场。如果你没有认清这个市场，比如说你认为市场是完全不可战胜，就去买指数降低成本，这是你的道路。但是你认为不是这样的，认为市场是可以战胜的，但是有条件的，你就去满足你的条件。当然我们认为市场是可以战胜的，但是有条件的，而且我们认为是越来越有信心，市场是可以战胜的。关键问题是怎么战胜，认识这个市场是每个资产管理人必须想清楚的一个地方。

第三个问题是认识你自己。认识你自己的意思是必须得知道，我们自己最擅长做什么，我们公司最擅长做什么，我们每一个投资经理最擅长做什么？一定要做自己最擅长的，不要以自己的短处攻击别人的长处，这绝对是配置低效的表现，而且一定会失败的。所以一定要清楚我们的长项是什么，比如说，我们已经寻找到了做价值投资的一些规律，或者说我们更加有信心了，我们更加集中地去做这样的投资。

回归最后这个话题——奋斗为本。

何为奋斗者呢？奋斗者一定会非常勤奋的热爱自己的本职工作。当然首先我们要认可，有些人是一般的奋斗者，有的是优秀的奋斗者。有的人可能是属于一般的奋斗者，但是我们也应该有非常好的保证。我们在业内一定要处于优秀的或者说至少前四分之一的位置，对于我们的员工要有回报。我们最应该奖励和激励的、最应该去保护、维护和支持的，就是优秀的奋斗者。他们为公司冲在最前面，作为他最大的爱好、乐趣，这些是我们最核心的奋斗者，也就是因为有这样的人，带领了大家，才能够越过一个一个困难险阻，才能够获得成功。

为什么我们要以奋斗者为本？因为我们最核心的资产就是在座的各位。对于此，我毫不怀疑而且也是身体力行，对于所有的员工，都当作伙伴和家人来看待，我们希望能够一起开开心心地去努力拼搏，去奋斗。每个人在做自己事情的时候，都会面临着高潮和低潮。顺境者多想想别人，逆境者多相信自己，相互尊重，相互体谅，相互包容。

最后再次感谢各位同仁 2015 年所做出的巨大努力，取得的巨大成功，谢谢大家！