位置首页 >> 通货膨胀的成因及应对之策


时间:2011年6月12日
地点:北京大学经济学院101会议室

 北京大学经济学院副教授苏剑

  苏剑:通货膨胀的成因及应对之策

         本轮通货膨胀是在资产价格飞涨之后发生的,资产价格上涨率远远大于普通商品价格增长率。应该看到,中国企业
      的生产成本在今后相当长一段时期内都将呈现出上升趋势,成本推动的通货膨胀将是中国经济的常态。

         要治理通胀就得从需求和供给两方面同时下手,我国目前应该采取“供给扩张、需求紧缩”这样的政策组合,需求
      紧缩应该主要依靠“量化货币紧缩”政策,具体政策包括进一步加强资本管制和鼓励中国企业对外投资;供给扩张主要
      依靠降低企业税收的政策、加速人民币升值、深化改革、改善管理,以及技术进步政策。

          一、特点:
          中国目前通货膨胀的特点是:
          1.物价普遍上涨。
          2.食品价格涨幅远远大于其他类商品,在食品类价格中,蔬菜类价格的涨幅又远远高于其他食品价格的涨幅。
          3.本轮通货膨胀是在资产价格飞涨之后发生的。资产价格上涨率远远大于普通商品价格增长率。

          二、成因:
          我国目前通货膨胀是由需求和供给两个方面的原因共同造成的。
          需求拉动的主要原因是我国货币供给增长过快,而货币供给增长过快的原因则是外汇流入过多。
          在2001年,我国外汇占款占基础货币的比例为43%左右,2006年初这一比利超过100%,此后这一比例继
        续上升,最高时达到129%,目前维持在120%左右。下图显示了这一比例从2000年1月份到2010年9月份的变动情况。

               
          这意味着我国的基础货币完全是由购买外汇投放的,不仅如此,中央银行还得通过其他途径回收因购买外汇
        投放的部分基础货币。

          外汇流入过多,就导致货币大量超发,因此所有的物价都在上涨,只不过所有物价并不是同时上涨,有一定
        的波次。第一批涨价的是人民币本身,也就是人民币升值。第二批涨价的是股票,第三批是住房,第四批才是普
        通商品,其表现形式就是CPI的上涨,第五批是劳动力价格的上涨。

          为什么资产价格先于商品价格上涨,而且涨幅远远大于后者?主要问题就是产能过剩。

          随着老百姓手中货币的增加,老百姓并不大量增加消费,而是增加储蓄,而储蓄就是对各种资产的需求。其
        结果,资产价格首先上涨,而商品价格由于产能过剩的存在不涨或小幅上涨。随着房价的上涨,老百姓的生活成
        本上升,最后逼迫工资上涨,推动普通商品价格的上涨。

                                                     页数:1