时间：2011年6月12日
地点：北京大学经济学院101会议室
| 北京大学经济学院副教授苏剑 |
苏剑：通货膨胀的成因及应对之策
两个框架的不同：
（1）在目前的政策分析框架下，货币政策和财政政策均被看作是需求管理政策。这是不对的。货币政策和财
政政策二者都既可以影响总需求，也可以影响总供给，因此可能是需求管理政策，也可能是供给管理政策，一项具
体的政策也可能同时具有供给效应和需求效应。
（2）以需求管理和供给管理为核心的政策体系显然比以货币政策和财政政策核心的政策体系高一个层次，因此
内容也更加丰富，可以实现多目标，应对更为复杂的经济问题。
一个经济面临的冲击无非来自需求和供给两个方面，因此，只要我们能够认清楚冲击的来源，就可以采取相应
的宏观经济政策来应对它；一般情况下，应尽可能用需求管理应对需求冲击、用供给管理应对供给冲击。
（3）与需求管理相比，供给管理政策工具更为灵活多样，可以实现对宏观经济的精细化管理或者“微调”。
比如产业政策、区域经济政策、收入分配政策都可以对受影响人群、地区或行业予以精确界定，因此就可以针对特
定的人群、地区或行业设计政策。我国的外资优惠政策、高科技行业优惠政策、国企优惠政策等等都属于这类政策。
5．我国目前应该采取的政策组合
根据以上分析，我认为，我国目前应该采取的政策组合是“供给扩张、需求紧缩”，用需求紧缩应对需求拉动
的通货膨胀，用供给扩张应对成本推动的通货膨胀，从而既避免了需求拉动的通货膨胀，也避免了成本推动的通货膨
胀。
五、我国目前应该采取的具体应对措施
1．需求紧缩
需求紧缩的方式有两种，一是财政性需求紧缩，一是货币性需求紧缩。在需求紧缩的大框架下，需求管理内部
财政政策和货币政策也可以松紧搭配，这跟目前的宏观经济政策体系没有区别。
在目前的情况下，财政紧缩不合适。货币扩张带来的物价上涨就该用货币紧缩来应对。
那么，如何进行货币紧缩呢？我认为，既然中国的货币超发是由于外汇流入过多，那么就该从此着手来应对，因此，
我国首先应该加强对外汇流入的管制，严格限制热钱的流入；其次应该加速人民币升值，尽快解决国际收支失衡的问
题。
2．供给扩张
（1）给企业减税。
降低企业的税收，比如企业所得税、企业增值税等，这些都有助于提高企业实际得到的利润率，有助于刺激供给。
近年来，我国的税收增长率一直高于GDP的增长率，意味着资源急剧向政府积聚，政府税收占GDP的比例持续攀升。给
企业减税有助于抑制这种趋势，同时也抵消了成本上升给企业增加的负担，增加了总供给。
（2）加速人民币升值
我国目前对外部能源和原材料的依赖性越来越大，人民币升值有助于降低原材料和能源价格，因而有助于降低企
业的生产成本。对于我国经济来说，这相当于一个有利的供给冲击。
（3）改善管理、深化改革。
改善管理、深化改革，以降低成本。比如政府行政体制改革有助于改善政府服务、降低企业的运营成本；金融体
系改革有助于降低企业的融资成本和交易成本；劳动就业体系改革有助于促进劳动力要素的流动、调动劳动者的积极性，
提高劳动生产率；等等。
（4）促进技术进步
从长远来看，降低企业生产成本最终还得依靠技术进步带来的生产率的提高，比如促进技术进步的政策，包括促
进企业进行技术升级和技术改造、调整要素投入组合、进行自主研发等等，这些都有助于降低企业的生产成本。但这些
起作用往往比较慢，从政策实施到效果显现之间时滞比较长，而且不确定性较大。
但这些措施有一个优点，那就是只有好处没有坏处，因此不管其作用什么时候显现，都对当时的经济有利无害，
缓解那时宏观调控的压力。因此，虽然对目前可能效果不大，但也不能忽视。
六、总结
本次通货膨胀是由需求和供给两方面的因素共同推动造成的，因此，要治理它就得从需求和供给两方面同时下手。
我国目前应该采取“供给扩张、需求紧缩”这样的政策组合。需求紧缩应该主要依靠“量化货币紧缩”政策，具体政策
包括进一步加强资本管制、加速人民币升值、鼓励中国企业对外投资；供给扩张主要依靠降低企业税收的政策、加速人
民币升值、深化改革、改善管理，以及技术进步政策。
应该看到的是，中国企业的生产成本在今后相当长一段时期内都将呈现出上升趋势，成本推动的通货膨胀将是中
国经济的常态。因此，着眼于降低企业生产成本的扩张性供给管理政策应该受到我国政府的足够重视。