“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。”正如巴菲特所言，只有当价值被低估的时候才会存在安全边际，价值投资者往往倾向于购买价格大大低于内在价值的股票，寻找套利机会。

根据巴菲特的定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际。价值与价格的差距越大，投资发生亏损的可能性就越小，投资就越安全。在很大程度上，安全边际虽不保证能完全避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。

克里斯托弗·布朗在《投资者的头号法则》一书中提到了确定安全边际的三大原则：

第一，避免高负债率。对于一个公司而言，举借大量债务以致于收益难以抵消利息的企业是非常危险的。尤其是与那些资产负债表上拥有充足现金的企业相比，高负债率的公司就像是一颗定时炸弹。拥有现金流的企业可以在危险来临时拥有缓冲的余地，帮助企业度过难关，同时也可以保证股东的收益。

第二，投资多样化。克里斯托弗·布朗主张尽可能建立一个多样化的投资组合，以分散投资风险。股票市场波云诡谲，下跌风险既难以预测又不可避免。通过投资组合的多样化，我们可以为投资提供一份保险，尽可能分散潜在风险，避免损失惨重。

第三，抓住良机，保持独立性。在投资中，真正做到独立思考并不容易。各种各样的市场信息随时影响投资人的判断，这就要求投资者必须足够冷静，对市场保持清醒的认知和独立的判断，在股价合适的时候，精选优质的标的，抓住良机，及时买入。

在投资过程中，保持冷静的头脑，建立多样化的投资组合，选取那些护城河较深的优质个股，做大概率的投资。对价值投资者而言，确定足够的安全边际，有助于获取长期收益，让时间成为投资的朋友。

价值投资知易行难。尽管安全边际理论已经深入人心，但即使是沉浮市场多年的价值投资也需要遵守纪律以避免损失，耐心等待合适的价格买入，并获得长期稳定的收益。作为国内价值投资的实践者，东方红资产管理始终坚持价值投资理念，选择估值合理的优秀公司作为投资方向，尊重市场规律，努力为投资者赚取长期稳定可持续的合理回报。