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发现蓝筹股

时间：2012-03-02 字号：小中大      
时代在变化，而我们在时代中变化。这适合于蓝筹股。
一直以来，“可远观而不可多参与”，是我们对蓝筹股的态度。但随着股市整体容量的增长和市场估值的整体下移，我们对蓝筹股的态度，或许将不断变化。
2月中旬，中国证监会郭树清主席首次指出，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值。2月底，上海证券交易所举行了一场题为“价值投资与蓝筹股市场建设”的座谈会，30多位证券公司、基金公司畅谈看法。
一时间，蓝筹股、价值投资成为讨论的热点。有人更是疾呼：真正反映经济增长以及业绩的股市时代已经来临，这时候，随着证监会倡导价值投资的声音放大，中国投资蓝筹股的春天已经到来。
观察目前的A股市场，一方面，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%，这意味着，蓝筹股不仅是市场的主体，更是股市价值的真正所在。另一方面，目前蓝筹股整体估值处于相对较低区间，而价值投资的核心是，在市场价格明显低于内在价值时买入证券。
回顾历史，价值投资的确可以帮助我们寻找牛股。有机构在研究过去10年涨幅最高20只股票后发现，其平均年度回报率和利润增幅十分接近，分别为37%和42%，这意味着股价上涨时依靠实实在在的业绩支撑；而过去10年涨幅超过5倍的45只个股中，有90%以上可归入品牌消费、寡头制造、稀缺资源和专利技术。投资者若是在估值相对偏低时买入，持有一年赚钱概率为72%，平均回报48%。
事实上，近年来随着巴菲特等投资大师的成功示范效应，价值投资正成为主流投资方式，越来越多的投资者将目光逐步投向公司业绩、市场环境，而非“庄家”异动；越来越多的资产管理人一直沿着价值投资方向迈进，比如，追求绝对收益的东方红资产管理团队，就一直致力于选择“幸运的行业+能干的管理人+合理的价格”的投资标的，掘取长期稳健的投资收益。
一如《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》一书译者所说，价值投资是一个体系完善、可操作性强的投资理论，自1934年正式诞生以来，已经历了几十年的发展沿革和考验，而价值投资者，正是那些善于在萧条中发现价值、在“垃圾”中寻得珍珠的人。

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